Минфин для покрытия дефицита бюджета продолжит отдавать предпочтение трате Резервного фонда, - Аналитики Росбанка

Сохранить позитивный настрой на рынке ОФЗ вчера помог успешный аукцион по размещению 10-летних ОФЗ 26219: все 15 млрд руб. бумаги были размещены с доходностью 8.37% по цене отсечения (т.е. практически на уровне предыдущего закрытия) при спросе в 58.6 млрд руб. По итогам дня доходности бенчмарков с фиксированным купоном опустились на 5-6 бп, даже несмотря на вечернюю коррекцию нефтяных котировок. Предсказуемо слабые итоги первичного аукциона для длинных ОФЗ-ПК серии 29006: размещено бумаг на 6.2 млрд руб. из предложенных 10 млрд руб. - были проигнорированы рынком.

Мы полагаем, что как минимум до конца 2016 года Минфин в вопросах покрытия дефицита бюджета продолжит отдавать предпочтение трате Резервного фонда перед заимствованиями на локальном долговом рынке. Как следствие, Министерство будет стараться воздерживаться как от регулярных премий по доходности на первичных аукционах, так и от резкого наращивания объема первичной эмиссии долга.