Первичное предложение ОФЗ может быть увеличено до 1-1,1 трлн руб в 2016 г, - Аналитики Росбанка

Рынок ОФЗ нашел определенный баланс на текущих уровнях 9.00-9.30% для краткосрочных бумаг, 8.60-8.90% на среднем участке кривой и 8.30-8.40% на ее дальнем конце. Мы по-прежнему склонны, отдавать предпочтение выпускам с погашением в 2019 г. (ОФЗ 26216) и 2020 г. (ОФЗ 26214), предлагающих премию в 70 бп и 55 бп к длинным бумагам, соответственно.

Все большую актуальность приобретает стратегия МинФина на предстоящих первичных аукционах по размещению ОФЗ. До конца 3к’16 Министерство проведет шесть аукционов, на которых в соответствии с квартальным планом должны быть размещены ОФЗ на 80 млрд руб. Учитывая что бюджет на 2016 г. предполагает внутренние заимствования в размере 800 млрд руб., а по состоянию на сегодняшний день были размещены бумаги на 679 млрд руб., высока вероятность пересмотра плана в ближайшее время. Дополнительным фактором, способствующим росту заимствований на внутреннем рынке, является откладывающаяся приватизация Роснефти и Башнефти .

Мы полагаем, что с целью компенсации выпадающих доходов бюджета первичное предложение ОФЗ может быть увеличено до 1.0-1.1 трлн руб. в 2016 г.