Снижение ставки ЦБ остается центральным сценарием на заседании в сентябре, - Аналитики Росбанка

Ралли в ОФЗ не устояло против коррекции нефтяных котировок – рынок предпринял попытку консолидации на уровнях 8.40-8.80% на участке с погашением от 2.5 до 6 лет и 8.20-8.30% на дальнем конце кривой. Дальнейший тренд видится нам неочевидным – вероятно, на первый план должны выйти внешние факторы, которые не способствуют продолжению ралли. Кроме того, не стоит рассчитывать и на появление определенности в отношении бюджета в скором времени из-за предстоящих через 2 недели парламентских выборов.

В поддержку рынка ОФЗ говорит опубликованный Банком России отчет по инфляционным ожиданиям населения за август, согласно которому оценка ожидаемой на год вперед инфляции снизилась до 12.6% с 14.3% в июле. Учитывая снижение годовой инфляции до 6.9% к концу августа на основе недельных данных, мы полагаем, снижение ключевой ставки ЦБ остается центральным сценарием на сентябрьском заседании. На рынке ОФЗ данное решение могло бы повысить привлекательность среднесрочных выпусков с погашением в 2019-2020 гг., спред которых к длинным выпускам составляет 40-60 бп.