Рынок ОФЗ продолжил обновлять 2-летние минимумы по доходности, - Аналитики Росбанка

Вчера рынок ОФЗ продолжил обновлять 2-летние минимумы по доходности, которые проделали путь в еще -4 бп / -5 бп вдоль кривой. При этом Минфин, как и ожидалось, не стал нагнетать напряжение на первичном рынке, предложив рынку на сегодняшних аукционах лишь 10.7 млрд руб. коротких (погашение в декабре 2017 г.) ОФЗ 24018 с купонами, привязанными к ставке RUONIA, и 5 млрд руб. длинных (погашение в сентябре 2026 г.) ОФЗ 26219 с фиксированной ставкой купона.

Безусловно, ограниченный объем первичного предложения долга Минфином – одна из важных причин текущего низкого уровня доходностей на рынке и периодически возникающих "сквизов" в определенных выпусках. Ситуация должна нормализоваться по мере наращивания объемов заимствований ведомством, в том числе, по мере истощения суверенных фондов. Так, согласно опубликованным вчера данным, на 1 сентября 2016 г. в Резервном фонде осталось 32.2 млрд долл. (-17.8 млрд долл. с начала года и -6.0 млрд долл. за август), в Фонде национального благосостояния - 72.7 млрд долл. (+1.0 млрд долл. и +0.5 млрд долл. соответственно).