Глава ЦБ дала понять, что на снижение ключевой ставки можно не рассчитывать

ЦБ не будет снижать в ближайшее время ключевую ставку. Об этом косвенно сообщила в своем выступлении на Международном банковском форуме "Банки России – XXI век" 9 сентября 2016 года, председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

По ее словам, многие восприняли документ ЦБ – "Основные направления развития финансовой системы" как документ, который не касается банковского сектора. Но это неправильно – принципы регулирования будут едины для банковского и не банковского финансового сектора.

Изменение в денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ России за август 2016 года таково, что финансовая система перешла от ситуации, которая характеризовалась как структурный дефицит ликвидности, к структурному профициту. Так, объем заимствований банков от ЦБ снизился в августе этого года до 2,4 трлн. рублей. И в тоже время в 1,3 раза увеличился объем депозитов банков в казначействе Минфина. Вес денег, привлекаемых от ЦБ, в структуре пассивов банков упал с 3,4 до 3%, а объем депозитов, размещаемых в Минфине, вырос с 0,8 до 1% от объема денежной массы.

Эти данные свидетельствуют о том, что уже происходит автоматическое смягчение ДКП Центробанка – и о том, что ключевая ставка стала ориентиром для размещения средств банков, а не для их привлечения от ЦБ в виде кредитов.

"Но ключевая ставка остается якорем для других ставок денежного рынка", - отметила глава ЦБ. Наиболее сильно это сказывается на снижении депозитных ставок - и на доходности облигаций.

Условия кредитования реального сектора на этом фоне тоже немного смягчились, уверена Набиуллина.

"Нас беспокоит риск роста необеспеченного кредитования, особенно в секторе кредитования физических лиц. А это может затормозить борьбу Центробанка с инфляцией", - отметила глава ЦБ. По ее словам, объемы кредитов населению выросли больше, чем объемы кредитов предприятиям - и такая структура задолженности имеет более проинфляционный характер.

Поэтому при структурном профиците ликвидности ключевая ставка ЦБ должна быть чуть больше, чем при дефиците ликвидности.

"Но для принятия решения о снижении ключевой ставки мы будем учитывать весь комплекс факторов", - заявила Эльвира Набиуллина. Она напомнила о том, что ориентир по инфляции для ЦБ к 2017 года – 4%.

А ДКП ЦБ остается и впредь умеренно жесткой и будет такой и в дальнейшем – положительные реальные ставки по кредитам побуждают предприятия повышать свою эффективность, а не рассчитывать на рост цен, заявила Набиуллина.

Елена ГОСТЕВА