Аукционы ОФЗ: для успешного размещения Минфин может пойти на премию по доходности, - Аналитики Росбанка

Российский долговой рынок стабилизировался после ряда волатильных сессий: по итогам вчерашнего дня, изменение доходностей составило от -3 бп / -6 бп на переднем участке кривой до 0 бп / +1 бп в длине – несмотря на сохранение коррекционных настроений на мировых площадках.

Минфин сделал скидку на текущую ситуацию на рынке, предложив короткие инструменты на сегодняшних первичных аукционах: 5 млрд руб. ОФЗ 26217 с фиксированной ставкой купона (погашение в августе 2021 г.) и 10 млрд руб. ОФЗ 29011 с купонами, привязанными к ставке RUONIA (погашение в январе 2020 г.). По аналогии с прошлыми аукционами в периоды относительного стресса на рынке, мы полагаем, что для успешного размещения всего предложенного объема Минфин может пойти на премию по доходности вплоть до 5-10 бп. Основная интрига состоит в том, будет ли она достаточна для инвесторов.