Передний и средний участки кривой ОФЗ выглядят более предпочтительно, - Аналитики Росбанка

Период относительной стабилизации на рынке ОФЗ продолжается – при этом внимание на себя вчера перетянули первичные аукционы от Минфина, которые прошли на удивление успешно: обе предложенные рынку короткие бумаги были размещены в полном объеме с переспросом более 4 раз. Нельзя, однако, не заметить, что результат был во многом достигнут благодаря якорным инвесторам: так, все 5 млрд руб. 5-летних ОФЗ 26217 были распределены всего между 2 заявками.

Действительно, передний и средний участки кривой ОФЗ выглядят более предпочтительно, чем длинные бумаги, как способ отыграть ожидаемое инвесторами смягчение процентной политики ЦБ. Не стоит, однако, сбрасывать со счетов риски увеличения первичного предложения долга Минфином в данной части кривой, которое будет возрастать, в том числе, в периоды стресса на рынке.