ОФЗ имеют ограниченный потенциал для снижения доходностей, сегодня вероятен их рост еще на 3-5 б.п., - Роман Насонов,аналитик Промсвязьбанка

В последний торговый день недели котировки ОФЗ снова не смогли закрепиться на достигнутых ранее позициях. Доходности длинных облигаций сместились в диапазон 8,17-8,28%, прибавив 3-4 б.п., среднесрочные выпуски откатились на уровень 8,34-8,57% после роста доходностей на 4-8 б.п. Одним из поводов для продаж могли стать заявления А.Силуанова, прозвучавшие на Московском финансовом форуме. По словам министра финансов, проект бюджета на следующие три года не предполагает повышения налогов, в то время как объем заимствований планируется значительно увеличить. Чистый объем заимствований в 2016 г. в сумме 300 млрд руб. предлагается увеличить примерно на 100 млрд руб., а на следующий год он составит уже более 1 трлн руб. против утвержденных ранее 550 млрд руб. Таким образом, предложение ОФЗ на внутреннем рынке в 2017 г. вырастет в 3,5 раза - с 0,8 до 2,4 трлн руб. До конца года Минфин также намерен провести дебютное размещение ОФЗ для населения объемом 30 млрд руб., что пока несущественно в масштабах объявленных программ.

Из позитивных новостей стоит отметить внесенные в правительство предложения ФАС по индексации тарифов на 2017 г. на уровне ниже инфляции, что несколько снижает риски в отношении монетарной политики ЦБ. Глава ведомства И. Артемьев, считает, что при прогнозной инфляции 4,9% тарифы следует установить на уровне 2-2,2%.

В корпоративном сегменте маркетинг 5-летнего выпуска БО 37 объемом 10 млрд руб. провел Сбербанк (Ba2/BBB-/BBB-). Финальный ориентир купона составил 9,25% годовых (YTM 9,46%). В пятницу также стали известны результаты сбора заявок банка ДельтаКредит (Ba2/-/BBB-) на облигации серии БО-12 объемом 7 млрд руб., прошедшего 22 сентября. Ставка 1-го купона сложилась на уровне 9,85% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте 10,09%.

Из новых размещений 27 сентября ожидается book building облигаций серии 001P-01 на 15 млрд руб. компании ИКС-5 финанс (-/BB-/-). Ориентир ставки 1-го купона установлен в размере 9,45-9,70%, доходность к 3-летней оферте – 9,67-9,94% годовых.