"Атон": дивидендная доходность по привилегированным акциям "Башнефти" может составить 6%

Привилегированные акции "Башнефти" в четверг резко выросли в цене на фоне новостей о том, что глава "Роснефти" Игорь Сечин и президент Башкортостана Рустэм Хамитов (республике принадлежат 25% в "Башнефти") договорились о сохранении всех обязательств "Башнефти" перед регионом, в том числе дивидендов. В пятницу на открытии торгов Московской биржи привилегированные бумаги "Башнефти" продолжили положительную динамику и торгуются по цене 1 475 рублей за бумагу (плюс 0,48% к вчерашней цене закрытия).

"Башнефть" ранее выплачивала по дивидендам 25% от своей чистой прибыли по МСФО, за исключением этого года, когда она выплатила половину своей чистой прибыли за 2015 год. Как отмечают аналитики "Атон", очевидно, Башкортостан не намерен продавать свою долю в "Башнефти" (о чем неоднократно говорил Хамитов), ожидая от компании дивиденды, налоги и социальные выплаты на уровне региона. Исходя из коэффициента выплат 25%, "Башнефть", по оценкам аналитиков, может выплатить 1 500 рублей на акцию, что предполагает дивидендную доходность 6% по привилегированным акциям после вчерашнего ралли.

"Мы сомневаемся, однако, что этой доходности достаточно, чтобы обеспечить привлекательное соотношение риска и доходности для привилегированных акций "Башнефти", учитывая отсутствие формальных обязательств "Роснефти" в отношении предложения о выкупе и риски возможных неблагоприятных изменений в корпоративном управлении "Башнефти", — отмечают в "Атон".