Sberbank CIB: заседание совдира ЦБ в пятницу поддержит рубль

Заседание совета директоров Центробанка РФ в ближайшую пятницу, 28 октября, будет чистой формальностью, полагают эксперты Sberbank CIB Том Левинсон и Владимир Цибанов. По их прогнозу, регулятор подтвердит намерение не снижать ключевую ставку (сейчас — 10%) до конца года. В таком случае реакция рынка будет сдержанной, и текущие тренды, в том числе, укрепление рубля, продолжатся, уверены аналитики.

"Итоги заседания укрепят имеющиеся тенденции. Сохранение жесткой позиции регулятора поддержит рубль. Если Центробанк поменяет прогнозы в отношении денежно-кредитной политики, рынок воспримет это как сюрприз", — говорится в прогнозе аналитиков Sberbank CIB .

В прошлом месяце ЦБ РФ снизил ставку на 50 б. п. , но отметил, что до конца года ставка снижаться больше не будет. Регулятор пояснил, что "необходимо поддержание достигнутого уровня ключевой ставки до конца 2016 года с возможностью ее снижения в I–II квартале 2017 года".

Что касается предстоящего заседания, если ЦБ будет вести себя в соответствии с традициями ведущих центробанков, он должен воздержаться от заявлений, если не хочет сообщить ничего нового, указывают эксперты. "В этом плане, на наш взгляд, у Банка России нет причин существенно менять формулировки заявления по итогам заседания 16 сентября. Прежде всего, было бы весьма разумно оставить прежней ту часть заявления, где говорится о перспективах и временных ориентирах денежно–кредитной политики", — считают аналитики.

По их прогнозу, ЦБ РФ не станет снижать ставки до II квартала 2017 года.

Анализируя, в каком направлении может измениться политика ЦБ РФ, аналитики отмечают два фактора риска, которые могут вызвать ускорение инфляции . О них Центробанк уже упоминал в сентябре: это "инерция инфляционных ожиданий" и "возможное ослабление стимулов домашних хозяйств к сбережениям".

"Индикаторы инфляционных ожиданий, которые использует ЦБ РФ, неоднозначны, но в целом их динамика соответствует его ожиданиям. Эту тенденцию поддерживает и укрепление рубля", — уточняют эксперты. Что касается сбережений населения, опубликованные на прошлой неделе данные за сентябрь выглядят скорее обнадеживающими — такой хорошей годовой динамики реальной заработной платы и оборота розничной торговли не наблюдалось уже много месяцев, говорят аналитики.

"Эти два фактора риска уравновешивают друг друга, поэтому, как мы полагаем, у ЦБ РФ нет особых причин для смягчения политики. В целом, на наш взгляд, нынешнее заседание руководства ЦБ РФ — простая формальность", — резюмируют аналитики Sberbank CIB .