Ставки МБК ненадолго "нырнули" ниже ключевой, - Аналитики Райффайзенбанка

С окончанием налогового периода на прошлой неделе ситуация на денежном рынке улучшилась, ставки даже опустились ниже ключевой (RUONIA 9,75%, Mosprime 9,77%). По нашему мнению, это было связано как с усилением притока ликвидности по бюджетному каналу (в среднем, 400 млрд руб. за прошедшую неделю, по прогнозу ЦБ), так и с тем, что банки к окончанию периода усреднения (9 ноября) решили не размещать всю свободную ликвидность на депозите ЦБ на аукционе в прошлый вторник (банки разместили лишь 250 млрд руб. при лимите 530 млрд руб.). Поскольку банки подошли к окончанию периода усреднения, накопив достаточный объем корсчетов (1,9 трлн руб. в среднем за период усреднения), это в целом говорит в пользу низкого спроса банков на ликвидность в ближайшие дни. Денежное предложение останется умеренным: приток из бюджета в начале месяца немного ослабнет, но по-прежнему будет ощутимым – в пределах 150-250 млрд руб. в среднем за неделю (наш прогноз). При этом сезонный отток наличности все же сократит общие вливания средств за счет автономных факторов.

В этих условиях мы полагаем, что ЦБ все же продолжит абсорбировать ликвидность (при прочих равных, повышательное давление на ставки). Так, сегодня регулятор проводит депозитный аукцион "тонкой настройки" сроком 1 день под окончание периода усреднения (лимит 370 млрд руб.), а завтра мы ожидаем проведение недельного депозитного аукциона. Впрочем, снижение уровня корсчетов в последние дни (1,7 трлн руб. на начало понедельника) может стать причиной низкого спроса банков на аукционах как сегодня, так и завтра.