Окончание налогов не гарантирует снижения ставок заметно ниже ключевой, - Аналитики Райффайзенбанка

Лимит на сегодняшнем депозитном аукционе (390 млрд руб.) оказался близок к уровню, установленному на прошлой неделе (310 млрд руб.). Регулятор не стал существенно увеличивать объемы абсорбирования ликвидности в связи с сохранением оттока по бюджетному каналу, который он оценил в -178 млрд руб. на неделе с 23 по 29 ноября. При этом, аналогично нашим оценкам, ЦБ рассчитывает на приток ликвидности за счет снижения наличности в обращении (70 млрд руб.) и погашения депозитов (366 млрд руб.). Отметим, что объем средств, которые ЦБ хочет изъять в рамках аукциона, несколько больше, чем приток ликвидности за счет автономных факторов (390 млрд руб. против 258 млрд руб.). Вероятно, регулятор считает избыточным такой уровень корсчетов (2 трлн руб.) и устанавливает больший лимит с целью не допустить значительного снижения ставок МБК после прохождения пиковых налоговых выплат 25 ноября. Так, на конец прошлой недели ставки денежного рынка уже не выглядели избыточно высокими (RUONIA 10,1%).