Аналитики: российский рынок акций будет привлекательным в ближайшие несколько лет

2016 год стал годом развивающихся рынков, а российский рынок был одним из локомотивов, обеспечив инвесторам доходность выше 35% в долларах с учетом дивидендов. Но даже после такого ралли российские акции все еще выглядят дешевыми по отношению к другим развивающимся рынкам, отмечают в УК "Альфа-Капитал". P/E российского рынка (отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию) составляет всего 7,6х при среднем значении в 17,6х для развивающихся рынков, а ожидаемая дивидендная доходность — 4,1% при среднем по развивающимся рынкам 2,5%.

Если "охота за доходностями" продолжится, такой дисконт позволит российскому рынку акций оставаться в лидерах в ближайшие несколько лет, отметил аналитик УК "Альфа-Капитал" Денис Асаинов. Потенциал роста имеет под собой и макроэкономический фундамент. "Экономика России адаптировалась к низким ценам на нефть, а падение реальных доходов привело к снижению издержек компаний, что выразилось в росте прибыли. Уже сейчас инвесторы охотно покупают российские акции на сильных отчетностях, яркий пример — "Аэрофлот", — сказал Асаинов.

В среду на сильной финансовой отчетности по МСФО обыкновенные акции "Аэрофлота" подорожали на 6%, до 139 рублей за бумагу, к концу дня цена скорректировалась до 138 рублей. В лидерах роста также акции компаний энергетического сектора: "Интер РАО" (плюс 1,04%), "МРСК СЗ" (плюс 7,59%), "ФСК ЕЭС" (плюс 3,62%), "Русгидро" (плюс 2,08%). По словам старшего аналитика банка "Образование" Виталия Манжоса, интерес к этим бумагам связан с общей тенденцией к улучшению текущих финансовых показателей в отрасли, что позволяет надеяться на повышенные годовые дивиденды.

В "Альфа-Капитале" добавляют, что уходящий год был полон неожиданных событий: победа Трампа на президентских выборах в США, Brexit. Существует риск, что череда "черных лебедей" может продолжиться, и к этому стоит подготовиться. "По нашему мнению, сейчас оптимальное время для снижения рисков в портфелях. Предпочтительно держать около четверти портфеля в коротких облигациях или кэше, чтобы быть готовым к покупкам на потенциальных просадках", — заключают аналитики.