ОФЗ: в преддверии заседания FOMC инвесторы не побоялись заходить в длину, - Аналитики Райффайзенбанка

На вчерашних аукционах ОФЗ на предложенные 45 млрд руб. спрос составил 127 млрд руб., при этом повышенным интересом пользовались не только бумаги плавающего выпуска 29012 (размещение прошло без с дисконта к котировкам вторичного рынка), но и 15-летние ОФЗ 26218 с фиксированной ставкой купона (доходность по цене отсечки YTM 8,65% предполагала лишь небольшую премию ко вторичному рынку). Судя по структуре удовлетворенных заявок, большая часть бумаг 29012 ушла крупным инвесторам (возможно, это были локальные банки, находящиеся в состоянии структурного профицита ликвидности). Небольшая коррекция курса рубля не помешала смещению кривой доходностей ОФЗ вниз еще на 7 б.п., при этом длинные выпуски 26207, 26212 ушли в диапазон YTM 8,45-8,5% (недалеко от минимальных значений в этом году, т.е. осенняя коррекция уже почти отыграна). По-видимому, основным ориентиром для ОФЗ выступают UST, доходности которых снизились в преддверии заседания FOMC (инвесторы не ожидали столь "ястребиного" тона). На фоне движения базовых активов сегодня длинные ОФЗ просели в цене на 0,3-0,5 п.п., при этом размещенные 26218 опустились ниже номинала (и ниже отсечки на аукционе). Рекомендуемые нами к покупке плавающие ОФЗ выглядят лучше рынка.