Итоги аукционов ОФЗ свидетельствуют о сохраняющемся спросе со стороны инвесторов, - Аналитики Росбанка

Основным событием вчерашнего дня для рынка ОФЗ стали аукционы Минфина, на которых были размещены 2 выпуска с фиксированным доходом.

Размещение 5-летней ОФЗ-ПД 26217 состоялось в полном объеме: 23.4 млрд рублей с почти двукратным переспросом и небольшой премией ко вторичному рынку (доходность по цене отсечения 7.94% против 7.89% с на утренних торгах перед аукционом). Заметим, что, по данным Московской биржи, 20% размещения были выкуплены в рамках одной заявки. В 15-летней ОФЗ-ПД 26218 размещение также прошло несколько выше рыночных уровней по доходности (отсечение 8.38% против 8.34% на утренних торгах) и в полном объеме, 20 млрд рублей.

Итоги аукционов свидетельствуют о сохраняющемся спросе на ОФЗ со стороны инвесторов, которые, в то же время, продолжают ожидать небольшой премии от Минфина по доходности. Кривая ОФЗ по итогам дня сдвинулась вверх на 5-7 бп.

Применительно к первичным размещениям, интересными выглядят итоги букбилдинга по облигациям Альфа-Банка серии БО-18: финальная ставка купона составила 9.45% годовых (доходность 9.67% к 3-летней оферте). Спред к ОФЗ, таким образом, составил более 160 бп, что существенно выше уровня, по которому банк в последний раз выходил на локальный облигационный рынок – с 5-летней бумагой в октябре 2016 года (135 бп).

Спред к ОФЗ, установившийся при формировании книги, может свидетельствовать как о повышенной требовательности инвесторов к качественным заемщикам на текущих низких уровнях доходности ОФЗ, так и о перекупленности самого госдолга, доходность которого только с конца декабря 2016 года снизилась более чем на 30 бп вдоль большей части кривой.