Райффайзенбанк: риски для рубля больше смещены в сторону ослабления

Аналитики российского офиса Райффайзенбанка пересмотрели свой прогноз по инфляции на 2017 год с 5% до 4,5%. Как говорится в обзоре "RAIF: Daily Focus" от 7 февраля, основными факторами для пересмотра являются стабильность курса рубля и невысокие ожидаемые темпы восстановления потребительского спроса в текущем году. Прогноз Райффайзенбанка по инфляции в 4,5% на конец 2017 года является "рекордно низким для современной российской экономики", отмечается в обзоре. 

"По нашим оценкам, эффект переноса курса рубля на инфляцию в отсутствии резких изменений снижается. Так, ослабление рубля на 1% в моменте вызывает рост годовой оценки инфляции лишь на 0,05 п. п.", — цитирует RNS  комментарий аналитиков Райффайзенбанка.

Эксперты не ожидают ускорения роста номинальных зарплат, с чем связывают и невысокие темпы восстановления потребительского спроса. Рост государственных социальных расходов в прогнозе Райффайзенбанка также остается невысоким.

Инфляционные риски и вероятность недостижения целевого ориентира ЦБ по инфляции в 4% сохраняются, говорится в обзоре. В частности, одним из таких рисков экономисты называют ослабление рубля. 

"Так, например, мы считаем, что риски для рубля больше смещены в сторону ослабления, чем укрепления. Во-первых, интервенции Минфина могут поспособствовать дополнительному ослаблению курса рубля. Во-вторых, есть риски коррекции мировых цен на нефть", — указывают аналитики.