Долговой рынок: ожидается выход компаний второго-третьего эшелонов, - Аналитики Росбанка

На прошлой неделе российские локальные суверенные облигации подтвердили свои позиции как одни из лидеров роста среди локального долга развивающихся стран в текущем году. Доходности длинных облигаций продолжили снижаться (еще до -4 бп за неделю), закрепившись на уровнях 8.03% для 10-летней 26207 и 8.35% для 15-летней 26218. В то же время, доходности краткосрочных бумаг за прошлую неделю выросли на 8-10 бп, следуя за неожиданной жесткостью пресс-релиза ЦБ по итогам заседания 3 февраля.

Подобное изменение формы кривой, в целом, было ожидаемым. С другой стороны, нельзя не заметить, что активность инвесторов, выраженная в объемах торгов, оставалась низкой на протяжении всей недели, что обусловлено, прежде всего, неопределенностью на мировых площадках.

Снижение уровней доходности длинного суверенного долга и укрепление рубля способствуют увеличению предложения на рынке как государственных, так и корпоративных бумаг. На сегодняшний день МинФин на 42% выполнил план размещений ОФЗ на I квартал 2017 года, успешно разместив бумаги на 180 млрд руб. из предельного объема в 400 млрд рублей на валовой основе. Также увеличивается число корпоративных размещений. Мы ожидаем дальнейшего увеличения предложения корпоративных выпусков и выхода на рынок компаний второго-третьего эшелонов (с рейтингом ниже BB+).