ОФЗ поддержали настрой инвесторов на продажу суверенного долга EM-стран, - Аналитики Росбанка

Во вторник ОФЗ поддержали настрой инвесторов на продажу суверенного долга EM-стран, что сдвинуло кривую доходности на 6-10 бп по всей длине. Успокоить медвежий настрой не помогло даже решение Минфина о сокращении объема предложения и сосредоточение на бумагах с фиксированным купоном. Хотя стоит признать, выбор Минфина мог стать следствием негативной динамики сегмента ОФЗ во второй половине февраля.

Сегодня на первом аукционе будет предложена 10-летняя серия ОФЗ 26219 (20 млрд руб.), которая в настоящий момент фиксирует спред по доходности к ближайшему выпуску ОФЗ 26207 в размере 15бп. В целом, эта величина соответствует средней премии за последний месяц, что подтверждает нейтральное положение бумаги на кривой и позволяет ожидать на аукционе премии на уровне предыдущих размещений (8 бп). По нашим оценкам, это определит доходность по цене отсечения на уровне 8.52%.

На второй аукцион будет выставлена 2-летняя серия ОФЗ 26216 (15 млрд руб.). Ввиду низкой ликвидности выпуска, мы полагаем, для размещения лота в полном объеме будет необходима премия в размере 6 бп, что соответствует доходности отсечения 8.68%.