К началу следующей недели не исключен повышенный интерес к фондированию через валютные свопы, - Аналитики Росбанка

Во вторник Банк России избрал более мягкую тактику в рамках проведения еженедельного депозитного аукциона, сократив объем спроса до 600 млрд руб. (880 млрд руб. неделей ранее). Выплаты в основные налоговые даты, 27 и 28 марта, по нашим оценкам, могут потребовать более 1.0 трлн руб. свободных средств, поэтому шаг ЦБ выглядит оправданным. Однако для нас остается открытым вопрос о готовности свободных средств выйти на широкий денежный рынок вопреки разнице ставок между однодневными депозитами в ЦБ (9.0%) и ставкам межбанковского фондирования (Ruonia o/n 10.02%, брокерские депозиты 9.90%).

Из всего объема накопленных депозитов (1.1 трлн руб.) порядка 200-300 млрд руб. ежедневно размещается вне аукционного инструмента, что предполагает отсутствие интереса к риску межбанковского рынка. Если предположить, сохранение структуры предложения депозитов, то вчерашний аукцион выведет на рынок не более 300 млрд руб. на срочности до 1 недели, однако этого будет недостаточно для завершения месяца. Поэтому к началу следующей недели не исключаем повышенного интереса к фондированию через валютные свопы.