Последние аукционы ОФЗ демонстрируют отсутствие интереса инвесторов к коротким выпускам, - Аналитики Росбанка

Вчерашний день не принес ощутимой волатильности в сегмент ОФЗ. Кривая российского госдолга уже больше недели находится в диапазоне доходностей от 7.9% до 8.3% годовых. Сегодня Минфин ожидаемо предложит на аукционах 45 млрд руб. в 2 выпусках: 20 млрд руб. 3-летнего флоатера 24019 и 25 млрд руб. 16-летней бумаги 26221 с фиксированным купоном.

Результаты последних аукционов краткосрочных бумаг демонстрируют отсутствие интереса инвесторов к коротким выпускам. Мы считаем, что для полного размещения и выполнения плана на 1к'17 Минфин вынужден будет дать дисконт по цене на аукционе ОФЗ-ПК 24019 не менее 20 бп (отсечение 101.40% от номинала).

На втором аукционе мы ожидаем высокий спрос. При этом, несмотря на покупки в последние недели в длинных бумагах, инвесторы могут потребовать премию в размере 4-7 бп к уровню вторичного рынка за неликвидный и относительно новый выпуск. По нашему мнению, доходность по цене отсечения может составить 8.21% годовых.