Сегодня вероятен небольшой рост доходностей ОФЗ - на 2-4 б.п., - Роман Насонов,аналитик Промсвязьбанка

В среду инвесторы в российские облигации были настроены оптимистично: доходности ОФЗ с погашением в 2022-2033 гг. опустились на 3-5 б.п. до 7,9-8,2%, схожая динамика наблюдалась и в евробондах. Значимых новостных поводов для роста котировок вчера не наблюдалось, поэтому мы полагаем, что их рост объясняется переоценкой в меньшую сторону геополитических рисков в отсутствие новых угроз введения санкций против РФ от представителей западных стран.

Свой вклад в восходящую динамику котировок ОФЗ могло также внести вчерашнее погашение выпуска 25080 на сумму 150 млрд руб., освободившее лимиты для новых покупок. Данные же по инфляции от Росстата не преподнесли позитивных сюрпризов. потребительские цены за период с 11 по 17 апреля выросли на 0,1%, как и за 2 предыдущие недели, на фоне ускорения роста цен на плодоовощную продукцию.

Предложенные на первичном рынке ОФЗ также пользовались хорошим спросом на вчерашних аукционах и были реализованы в полном объеме без премий в доходности к рынку. 16-летние ОФЗ-ПД серии 26221 на сумму 20 млрд руб. по номиналу были проданы по средневзвешенной цене 96,72 (YTM 8,23%) с переспросом в 3,7 раза, а 2-летний выпуск 26216 на сумму 19,5 млрд руб. – по средневзвешенной цене 96,98 (YTM 8,48%) с переспросом в 3,2 раза. В корпоративном сегменте Ростелеком (–/BB+/BBB-) по итогам вчерашнего сбора заявок на бонды 001P-02R объемом 10 млрд руб. с 5-летней офертой установил ставку купона на уровне 8,65% годовых (YTP 8,84%), что на 15-30 б.п. ниже диапазона премаркетинга (8,8-8,95%).

По данным ЦБ, нерезиденты в феврале 2017 г. снизили инвестиции в российские ОФЗ на 7 млрд руб. до 1,609 трлн руб., а их доля на рынке сократилась с 28,1% на 01.02.17 до 27,5%. Однако уже в марте приток средств из-за рубежа возобновился: во вчерашнем обзоре регулятора "Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки", указывается, что объем покупок гособлигаций РФ иностранными инвесторами в прошлом месяце составил 159 млрд руб., это является рекордным значением за всю историю наблюдений. Отметим, что он оказался сопоставим с размещенным объемом ОФЗ на мартовских аукционах (156 млрд руб. по номиналу), на которых, иностранцы приобрели примерно половину предложенных выпусков. Мы согласны с мнением регулятора, что основными драйверами роста спроса на ОФЗ со стороны нерезидентов стали смягчение риторики ФРС США и позитивные данные по инфляции за февраль.

В обзоре также содержалась информация о переводе пенсионных накоплений граждан из ПФР в НФП. Средства в размере 0,2 трлн руб. были перечислены через счета в ЦБ в конце марта, следовательно, текущие котировки рублевых облигаций уже отражают итоги этого перераспределения.