Рынок ОФЗ не смог обойти стороной обвал на нефтяном рынке, - Аналитики Росбанка

Рынок ОФЗ не смог обойти стороной обвал на нефтяном рынке и резкое движение вверх по USDRUB: по итогам вчерашней сессии, доходности прибавили сразу 8-10 бп в середине и на длинном участке кривой. Новый 7.5-летний бенчмарк 26222, размещенный в среду с доходностью по цене отсечения 7.77%, завершал вчерашний день на уровне 7.80%.

Насколько мы можем судить, среди нерезидентов – основных участников рынка в последние месяцы – преобладают долгосрочные / индексные инвесторы, нежели краткосрочные покупатели ("hot money"). Как следствие, мы не склонны ожидать резкого закрытия позиций даже в ответ на повышательную динамику доходностей и/или обесценение курса рубля на коротком временном горизонте. С другой стороны, рынку ОФЗ еще есть, куда корректироваться, в том случае, если обстановка на внешних рынках останется неблагоприятной. Дисконт относительно ключевой ставки составляет сейчас 146 бп / 157 бп / 131 бп для 5 / 10 / 15 лет, соответственно, против минимального за последние 12 месяцев уровня в 104 бп / 110 бп / 98 бп.