Пенсионные фонды просят ЦБ смягчить условия стресс-тестов

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) по результатам первых обобщенных пробных стресс-тестов просят ЦБ смягчить оценочную методику. Банк России начал анализировать предложения фондов подкорректировать сценарные параметры стресс-тестов, но пока обещает только подумать над этим, без каких-либо гарантий, сообщает РБК.

"В целом Банк России не планирует менять модель стресс-тестирования. Но более детальные комментарии мы будем готовы предоставить после анализа предложений НПФ", - сказали в пресс-службе ЦБ.

Предварительные итоги стресс-тестирования НПФ обсуждались на недавней встрече директора департамента коллективных инвестиций ЦБ Филиппа Габунии с участниками пенсионного рынка. С предложениями о корректировке подхода ЦБ к проведению стресс-тестов НПФ фонды выступили в связи с обязанностью с 2018 года проходить стресс-тестирование. Его цель - дать регулятору возможность оценить их финансовую устойчивость и ликвидность портфеля активов, в которые инвестированы пенсионные накопления и резервы. В начале апреля ЦБ огласил параметры стресс-тестов и предложил рынку провести пробное тестирование.

Как рассказывают представители НПФ, присутствовавшие на встрече, вопросы у пенсионных фондов вызывают четыре ключевых момента.

Во-первых, в сценарии стресс-теста заложено падение на три ступени рейтинга эмитента, в бумаги или депозиты которого (если это банк) вложена большая часть пенсионных денег, говорит один из представителей НПФ. "Наибольшее недовольство это положение вызвало у НПФ Сбербанка и у НПФ "Благосостояние", - говорит один из участников встречи. - У этих фондов главные активы сосредоточены в Сбербанке и РЖД соответственно, и фонды считают, что рейтинги таких эмитентов априори не могут упасть на столько сразу".

Во-вторых, фонды беспокоило, что ЦБ в стресс-тестах оценивает земельные участки и недвижимость в закрытых паевых фондах как объекты инвестиций пенсионных средств в ноль. "Регулятор прямо сказал, что такой подход вызван кризисом института оценщиков, большинство из которых готовы за небольшую плату оценить недвижимость так, как это требуется клиенту", - поясняет один из участников встречи.

В-третьих, возникли вопросы о применимости модели стресс-тестирования, используемой для оценки качества инвестиций пенсионных накоплений (формирующих будущие пенсии), к оценке качества активов, в которые вложены пенсионные резервы (то есть будущие корпоративные пенсии). Корпоративные пенсионные программы гораздо более разнородны, и единая модель оценки инвестиций пенсионных накоплений к ним мало применима, поясняют собеседники издания.

Четвертый спорный вопрос касался использования в стресс-тестах рейтингов головных компаний вне зависимости от того, каков рейтинг непосредственно самого эмитента. Это касается, например, банка "Открытие", у которого есть хорошие рейтинги от S&P и Moody's, а у его головной структуры - "Открытие Холдинга" - рейтингов нет, пояснил один из собеседников РБК. По его словам, это пока единственный вопрос, в котором ЦБ согласился с НПФ.

В целом участники пенсионного рынка считают, что само по себе стресс-тестирование рынку полезно.