BofA Merrill Lynch включил российские корпоративные еврооблигации в индексы "мусорных" бумаг

Bank of America Merrill Lynch включил российские корпоративные еврооблигации в индексы облигаций с высокой доходностью. Причиной стало снижение рейтинга России и российских облигаций агентствами Moody's и S&P.

BofA Merrill Lynch 31 марта включил в свои индексы еврооблигации "Газпрома", "Газпром нефти" и РЖД, номинированные в евро и британских фунтах, на общую сумму 41 млрд долларов. "Газпром", у которого в обращении долларовые еврооблигации на сумму 20,9 млрд долларов, стал шестой по величине компанией в индексе BofA Merrill Lynch Global High-Yield, указывает старший аналитик Sberbank CIB Алексей Булгаков в своем отчете. Самой крупной компанией в индексе является бразильская Petrobras, имеющая в обращении облигации на сумму 44,3 млрд долларов.

В феврале в индекс высокодоходных облигаций уже были включены евробонды Сбербанка (два выпуска на 1,5 млрд евро).

Международные фонды, инвестирующие в высокодоходные облигации, внимательно следят за изменениями во всех трех индексах — BofA Merrill Lynch European Currency High-Yield, BofA Merrill Lynch Euro High-Yield и BofA Merrill Lynch Global High-Yield, указывает Булгаков. По его мнению, спрос со стороны этих инвесторов уже определил рост российских еврооблигаций в первой декаде апреля. Главный экономист по России и СНГ "Ренессанс Капитала" Олег Кузьмин согласен с ним: "Международные фонды, которые ориентируются на индексы, сразу реагируют на изменения в них. Они покупают такой объем бумаг, который определен долей индекса".

С начала апреля цена еврооблигаций в среднем по рынку выросла на 2—4%. Цена евробондов "Газпрома" со сроком погашения в 2021 году и номинированных в долларах за апрель выросла на 4 процентных пункта, бумаг "Газпром нефти" со сроком погашения в 2022 году и номинированных в долларах — на 5,5 п. п., бумаг РЖД со сроком погашения в 2021 году и номинированных в евро — на 2 п. п. Однако этот рост в значительной степени обусловлен спросом со стороны локальных игроков, уверен старший портфельный управляющий компании GHP Group Федор Бизиков.

Ранее Bank of America Merrill Lynch исключил еврооблигации российских корпораций и банков из индексов, в которые входят бумаги эмитентов с рейтингами инвестиционной категории. В январе 2015 года Standard & Poor's понизило рейтинг России до "мусорного" уровня, в феврале то же сделало агентство Moody's.

Включение российских бумаг в индексы облигаций с высокой доходностью сможет частично компенсировать потери рынка от исключения из индексов облигаций с высокими рейтингами, полагает Булгаков.