Финансовый счет свидетельствует о спаде интереса нерезидентов к госдолгу, - Аналитики Райффайзенбанка

Исходя из данных ЦБ по платежному балансу, чистая покупка нерезидентами госбумаг во 2 кв. 2017 г. составила всего 1,3 млрд долл. (против 5,3 млрд долл. в 1 кв., данные ЦБ РФ были существенно скорректированы). При этом напомним, что во 2 кв. произошло размещение евробондов РФ на 3 млрд долл. и покупка ОФЗ нерезидентами, по данным НРД, на 85 млрд руб. в период с апреля по май.

Из этого следует, что большую часть выпуска евробондов РФ должны были купить резиденты (это также способствовало оттоку валютной ликвидности с локального рынка), поскольку такой значительной распродажи ОФЗ в июне мы не наблюдали (была лишь умеренная коррекция, обусловленная отсутствием покупок со стороны нерезидентов).

Платежный баланс свидетельствует о спаде интереса нерезидентов к ОФЗ, а без их покупок потенциал для дальнейшего снижения доходностей госбумаг (с фиксированной ставкой купона) весьма ограничен (даже если ЦБ РФ продолжит снижать ключевую ставку на 25 б.п. на каждом заседании).