Замедление инфляции в США и рост ВВП Китая не оставляют "медведям" шансов, - Аналитики Райффайзенбанка

Стоит отметить, что основные компоненты, на которые недавно ссылалась Дж. Йеллен, считая замедление инфляции временным, продемонстрировали разнонаправленную динамику: рецептурные лекарства подорожали на 1% м./м., а услуги беспроводной связи продолжили дешеветь (-0,8% м./м.). Несмотря на то, что базовая инфляция не изменилась, такое замедление роста цен в июне (и в целом наблюдающееся с начала года) предполагает лишь очень умеренное повышение долларовой ставки (и возможно, что следующее повышение случится уже не в этом году).

Данные по промышленному производству в США свидетельствуют о его росте на 0,4% м./м. в июне вследствие сохраняющейся повышенной активности в добывающем сегменте (+1,6%), в то время как обрабатывающая отрасль прибавила лишь 0,2% м./м. после спада на -0,4% м./м. в предшествующем месяце. Таким образом, сланцевая нефть в отсутствие бюджетных стимулов (налоговая реформа Д. Трампа вряд ли будет одобрена Конгрессом, учитывая текущий политический кризис в США) остается чуть ли не единственным фактором роста.

Кстати говоря, из-за неспособности Конгресса согласовать финансирование госрасходов правительства США осенью есть риск приостановки его работы на неопределенное время, также не решен вопрос с лимитом по госдолгу (сейчас задействованы временные меры, позволяющие иметь госдолг выше этого лимита). Тем не менее, сохранение умеренно-мягкой политики ФРС достаточно для продолжения игры на повышение: индексы S&P прибавил 0,5%, обновив максимум. Поддержку оказал и рост ВВП Китая во 2 кв. на 6,9% в годовом выражении (в том числе за счет восстановления экспорта +8,5%, в основном в США и Европу после спада в прошлом году), превзойдя ожидания и снизив опасения "жесткой посадки" Китая (что могло бы повлечь весьма негативные глобальные последствия) вследствие наличия в его экономике структурных дисбалансов (большой объем как частного долга, так и убыточного производства в обрабатывающих отраслях, перегрев на рынке недвижимости).