Встреча глав мировых ЦБ в Джексон Хоул пока не обещает стать ярким событием, - Аналитики Росбанка

Вопреки ежегодной сезонности, август пока складывается более чем позитивно для российских финансовых активов. Затишье на геополитическом фронте и постепенное снижение базовых доходностей (UST / Bunds) поддерживают интерес к развивающимся странам с высоким уровнем процентных ставок, включая Россию. С начала месяца рубль укрепился на 1.1% (3-й результат в сегменте валют развивающихся стран), доходности ОФЗ – снизились от 3-5 бп в длинных бенчмарках до 23-28 бп на переднем участке.

Испортить настроения до конца месяца способна, пожалуй, лишь встреча представителей мировых центральных банков в Джексон Хоул, которая, правда, пока не обещает стать ярким событием.

Денежный рынок

К началу текущей недели межбанковский рынок скорректировал ставки фондирования на горизонте до 2 недель (8.50-8.70%), что соответствует предстоящему периоду выплаты налогов в бюджет. Основные платежи ожидаются в ближайшую пятницу и следующий понедельник, что укладывается в один раунд планирования аукционных операций с ликвидностью от Банка России, в частности, лимитов по недельным депозитам.

По нашим оценкам, банкам предстоит выплатить в пятницу около 550 млрд руб., в которые входят НДС (ок. 150 млрд руб.), НДПИ (ок. 290 млрд руб.) и акцизы (ок. 110 млрд руб.). Налог на прибыль может отвлечь в понедельник порядка 170 млрд руб. В подобных обстоятельствах регулятор может снизить спрос на сегодняшнем депозитном аукционе на 170-200 млрд руб. до 670-700 млрд руб. (870 млрд руб. неделей ранее). Мы полагаем, этого будет достаточно для предотвращения роста ставок краткосрочного фондирования до уровня ключевой ставки.