Докапитализация ВЭБа в 2018-2020 гг может быть сокращена до 100 млрд руб в год: негативно, - Дмитрий Монастыршин,аналитик Промсвязьбанка

Средства из бюджета предоставляются ВЭБу для погашения внешнего долга и компенсации убытков по кредитам. Текущая стратегия ВЭБа предполагает господдержку в размере 150 млрд руб. ежегодно на период до 2021 г. При сокращении господдержки ВЭБу придется скорректировать темпы роста нового кредитного портфеля. Снижение доступной ликвидности из-за сокращения господдержки будет компенсировано предоставлением ВЭБу возможности привлекать средства юрлиц. Соответствующие изменения внесены в федеральный закон "О банке развития".

Для кредитных метрик ВЭБа сокращение господдержки негативно, однако не столь критично как ранее, поскольку большая часть проблемных кредитов ВЭБом уже зарезервирована. По оценкам Fitch, объем потенциально проблемных кредитов ВЭБа составляет порядка 1,1 трлн руб., резервов же создано на 814 млрд руб.

По отчетности на 30.06.2017 г. собственный капитала ВЭБа составил 617,5 млрд руб., задолженность перед ЦБ и Правительством РФ – 607,6 млрд руб., задолженность по выпущенным облигациям и перед клиентами – 2 337 млрд руб.

Находящиеся в обращении евробонды ВЭБа с погашением в 2020 и 2022 годах торгуются с доходностью 3,7% и 4,2% соответственно, что содержит премию к суверенной кривой 120 и 140 б.п. Учитывая ожидаемое сокращение господдержки улучшение кредитных метрик ВЭБа будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее.