Избыток ликвидности потребовал "тонкой настройки", - Аналитики Райффайзенбанка

Важным фактором для проведения "тонкой настройки" стал тот факт, что ЦБ достаточно точно спрогнозировал, в частности, приток по бюджетному каналу в начале недели, который должен был быть компенсирован оттоком по основным налогам в конце недели (если бы ЦБ ошибся, и притока не было бы, это могло бы нивелировать переспрос на аукционе). Фактически прогноз ЦБ подтвердился: в начале недели ускорились расходы бюджета (с 60-70 млрд руб. до 355 млрд руб.), а в среду Казначейство увеличило объем средств, размещаемых на депозитах (на 400 млрд руб.).

Мы полагаем, что спрос на сегодняшнем аукционе "тонкой настройки" будет достаточно высоким: часть средств придет с корсчетов, а часть - с депозитов ЦБ по низкой фиксированной ставке. На данный момент уровень корсчетов приближается к 2,4 трлн руб., превышая максимумы за последние несколько месяцев, и, как мы думаем, его можно снизить на короткое время. Хотя для выполнения требований по усреднению необходимо порядка 1,98 трлн руб., а в среднем с начала периода корсчета достигли 1,8 трлн руб. из-за низкого уровня корсчетов в начале периода, на наш взгляд, банки еще успеют нарастить их до необходимого уровня (прошло чуть больше половины периода усреднения).