Экономика не может расти без смены модели

Об этом заявила главный экономист Альфа-банка, руководитель центра макроэкономического анализа Наталия Орлова , отвечая на вопросы представителей малого бизнеса в ходе конференции клуба клиентов, которую банк провел в Новосибирске.

"Предыдущий кризис 2008 мы прошли со всем миром. Россия не была в изоляции, нам было легко координировать свои действия, в том числе с центробанками других государств. Сейчас ситуация другая: в результате санкций, мы отделены от всего мира и те проблемы, с которыми мы сталкиваемся, это наши проблемы. Кроме того, когда случился кризис 2008 года, бизнес воспринимал его как новые возможности. К 2014 году, в результате оттока капитала и сокращения темпов роста экономики, такие настроения озвучивали уже гораздо меньше предпринимателей. Так что, с точки зрения фактора доверия и настроений в экономике, 2014 год более сложный, чем 2008", - констатировала Наталья Орлова в ответ на просьбу участников конференции сравнить предыдущий и нынешний кризисы.

Конференция Альфа-банка собрала очень большое количество участников – этому удивлялись и сами организаторы, которым пришлось оперативно увеличивать расчетное количество посадочных мест. Новосибирские предприниматели в кулуарах конференции говорили, что до сих пор не могут определиться в "системе координат" в которой им сейчас приходится работать, и поэтому воспользовались возможностью услышать комментарий по ситуации от известного аналитика банка и задать эксперту свои вопросы.

В частности, представители региональных компаний МСБ интересовались может ли усугубить ситуацию в экономике разворот на рынке недвижимости. "В России монополизированный рынок, поэтому у меня нет впечатления, что здесь возможен резкий обвал цен на жилье. Скорее, они не будут расти, а если будут, то очень медленно. Кроме того, пока рынок недвижимости поддерживается инвестиционными сбережениями граждан. У нас еще нет такого большого кредитного плеча, как во многих развитых странах, поэтому нет и такой проблемы. В целом, на мой взгляд, строительная отрасль в 2014-2015 годах чувствует себя лучше, чем в 2008-2009, так как сектор меньше обременен кредитам, а население в конце прошлого года активно забирало деньги из банков и вкладывало их в недвижимость", - ответила Орлова.

"У меня много вопросов по поводу стоимости денег, как и на предыдущих конференциях, - отметила Орлова, просматривая, поступившие к ней от участников конференции смс-сообщения. – С 2009 года экономика России вышла на новый уровень процентных ставок: кредитные выросли до 3-4% в реальном выражении, до этого они были в районе 0%, а депозитные стали 0% или чуть ниже. Так что рост стоимости денег - тренд не новый, это фундаментальное изменение, связанное с оттоком капитала, который с 2010 года приобрел устойчивый характер. Идея удерживать ставки на высоком уровне для таргетирования инфляции заключается в том, что такой подход позволяет ребалансировать экономику: заставляет потребителей сберегать средства и это создает возможность для финансирования инвестиций".

Впрочем, по оценкам аналитика, к концу 2015 года инфляция, скорее всего, составит 11-12%, что не позволит запустить механизм инвестиций, а значит сформировать основу для стабилизации курса рубля.

Много вопросов региональные предприниматели задавали эксперту о том, готовиться ли им ко второй волне кризиса, когда она придет и что в такой ситуации будет с рублем. "Реальный сектор из кризиса еще не вышел. Для этого должны восстановиться настроения, а сейчас мы только вступили в эту фазу. Но, на мой взгляд, состояние экономики, объем долга, бюджетная политика сегодня не настолько катастрофичны, чтобы были предпосылки для нового раунда. Даже геополитическая ситуация, по моим оценкам, будет развиваться по умеренному сценарию", - считает эксперт Альфа-банка.

Орлова также отметила, что по ее оценкам, в горизонте 12 месяцев ситуация в экономике ожидается относительно неплохая. Возможно, благодаря возвращению в страну иностранных инвесторов. "Лично меня больше волнует 2016 год. До выборов еще далеко, а к этому времени уже будет очевидно, что экономика не сможет расти без смены модели, без длинных и дешевых денег. Пока у многих такая иллюзия еще есть", - констатировала она. Эти слова зал встретил напряженным молчанием.

Не менее внимательно предприниматели выслушали прогноз аналитика на вопрос о курсе рубля. "У меня достаточно оптимистичный взгляд на курс: на ближайшее время – 45-50 рублей за доллар, на период в 12 месяцев - 50-55 рублей. Со второй половины 2016 года, возможно, придется готовиться к новому раунду ослабления. Так что не думайте, что горизонт укрепления отечественной валюты достаточно длинный", - заметила Орлова.

Участники конференции поинтересовались когда в такой ситуации можно надеяться на возврат иностранных денег в экономику России и приход портфельных инвесторов. "Портфельные инвестиции редко бывают источником долгосрочных вложений в экономику. Нам нужно делать ставку на прямых иностранных инвесторов, а это сложно и пока нет уверенности, что мы действительно хотим их привлекать. Либо создавать внутренние сбережения. Но, при инфляции даже в 10% и доходности в 0% это невозможно. Нужно снижать инфляцию, чтобы реальные ставки по вкладам были положительные и люди захотели размещать на них свои сбережения", - прокомментировала аналитик Альфа-банка.

Отвечая на вопрос, видит ли она реальные предпосылки для появления точек роста в экономике России, Наталия Орлова отметила: "Пока точки роста только стихийные и локальные. Благодаря девальвации идет умеренное импортозамещение в секторе производства продуктов питания. Для того, чтобы в масштабе экономики вернуться на темпы роста ВВП в 4-6%, нужна структурная реформа и изменение правил игры. Пока на рынке слишком большая доля госигроков и под них идут ресурсы, а наиболее динамичной части экономики труднее идентифицировать точки роста. Пока, я бы сказала, что таких намеков нет, и если они появятся в этом году, то пройдет много времени, прежде чем они принесут свои плоды".

Почти треть зала после выступления Орловой переместилась в кофе-зону. Предприниматели активно обсуждали полученную информацию и, судя по комментариям, большого оптимизма по поводу ближайшего будущего, в том числе своего бизнеса, не испытывали. Впрочем, впереди их ждала лекция Игоря Манна о том, "как улучшить бизнес за две рабочие недели".

Москва.