Итоги размещения КОБР выглядят весьма слабыми, - Аналитики Росбанка

Из всего объема облигаций (500 млрд руб.) спрос нашелся лишь на 175 млрд руб., и это не создало ценового ажиотажа (размещение прошло по 100% от номинала). В результате, весь свободный объем депозитов был направлен на недельный депозитный аукцион: впервые с начала октября предложение средств банками (1.45 трлн руб.) превысило лимит Банка России (1.1 трлн руб.), а средневзвешенная ставка провалилась ниже 8.40%.

Вполне вероятно, что регулятор не учитывает краткосрочную потребность банков в ликвидности и то, что их вынуждает оборачивать средства между корсчетами и депозитами и одновременно с этим обходить стороной среднесрочные облигации. Сложившийся баланс сил может стать тактическим обременением для регулятора в конце декабря – начале января, когда структурный профицит усилится из-за трат бюджета, а ставки денежного рынка будут естественным образом "заякорены" однодневной депозитной ставкой Банка России. Иными словами, частота использования инструментов тонкой настройки сохранится, а расширенный дисконт ставки Ruonia относительно ключевой ставки останется нормой.