КОБРы не нашли спрос, - Аналитики Райффайзенбанка

Напомним, что в прошлый раз из 500 млрд руб. ЦБ РФ удалось реализовать ОБР лишь на 176 млрд руб., несмотря на относительно большой объем средств, размещенных банками на депозитах у регулятора (~2 трлн руб.). Как мы уже отмечали, такая ситуация обусловлена:

1) неопределенностью относительно ожидаемых оттоков клиентских средств, под которые нужно держать больше ликвидности, чем ранее (до ситуации с ФК Открытие, БИНБАНКом и Югрой);

2) возможностью разместить весь объем ликвидности на депозитах в ЦБ (он почти всегда удовлетворяет весь спрос), в сравнении с которыми КОБР не представляют больших преимуществ по доходности (но лишают банк свободной ликвидности).

Кроме того, депозиты в ЦБ распределены по малым и средним банкам, а также дочкам иностранных банков, в то время как крупнейшие госбанки сейчас находятся в состоянии структурного дефицита рублевой ликвидности (на 1 октября Сбербанк, ГПБ, Группа ВТБ, ФК Открытие, БИНБАНК имели чистый долг перед ЦБ и Минфином 2,4 трлн руб.).

Согласно оценке факторов формирования ликвидности, на прошлой неделе в бюджет в результате уплаты налогов ушло 983 млрд руб., при этом остатки на депозитах в ЦБ сократились на 670 млрд руб., что, вероятно, и обусловило низкий спрос на КОБР.