Защитная стратегия Минфина на аукционах ОФЗ не оправдала себя в полной мере, - Аналитики Росбанка

На участке длиннее 3 лет кривая выстрелила от +3 бп до +9 бп вверх по доходности, причем, давление продавцов наблюдалось в ходе всей торговой сессии.

Даже защитная стратегия Минфина на первичных аукционах не оправдала себя в полной мере. Первый аукцион – 10 млрд руб. 15.5-летней 26221 – прошел умеренно неудачно, с полным размещением всего объема, но при скромном переспросе 2.26х и с премией в 4 бп относительно закрытия вторника (отсечка 7.85%). Тем самым, аукцион подстегнул и так нерадостные настроения на рынке. Как следствие, на втором аукционе даже рекордной по меркам этого года премии в 15 бп (отсечка 7.71%) хватило для размещения лишь 84% от заявленных 15 млрд руб. 7-летней 26222.

Денежный рынок

Вопреки стабилизации рублевых процентных ставок в последние дни, а также объемной миграции средств между корсчетами и депозитами на горизонте двух дней, сегодня внимание будет приковано к аукционам репо от Казначейства.

Сам факт перемещения почти 840 млрд руб. во вторник с корсчетов на депозиты в ЦБ всего и обратно всего через один день говорит о переломном моменте в завершении периода усреднения – усреднение, вероятно, было перевыполнено в последний день, по состоянию на утро четверга баланс пришел в норму (корсчета 2.07 трлн руб., депозиты 1.43 трлн руб.). Тем не менее, анализ факторов ликвидности показывает, что стабилизирующую функцию в конце прошлой недели отчасти выполнили средства по недельному репо от Казначейства – завтра необходимо погасить 232 млрд руб., но уже сегодня будет понятно, сколько средств им на замену готовы привлечь банки. Аукцион пройдет в стандартном режиме с лимитом предложения 450 млрд руб. и минимальной ставкой 7.84%.