Налоговый оптимизм в США сходит на нет, - Аналитики Райффайзенбанка

Затухание ралли обусловлено отсутствием большого оптимизма в отношении готовящегося проекта налоговых изменений: по различным оценкам, даже в случае его принятия Конгрессом вклад в рост ВВП США будет временным (лишь порядка 0,1-0,3% в течение первых 2-х лет). Основной причиной, тормозящей американскую экономику, является высокая (и продолжающая увеличиваться) долговая нагрузка как бизнеса, так и домохозяйств (даже умеренное повышение долларовых процентных ставок окажет заметное негативное влияние на динамику прибыли корпораций). Поддержку спросу на американские активы оказывает ожидаемое возвращение капитала американских корпораций в США (прибыль, которая была заработана ими за рубежом и оставлена там для того, чтобы избежать уплаты налогов в США) в рамках планируемых налоговым проектом льгот. Эта репатриация может привести к большому притоку капитала в частный сектор США, что окажет позитивный эффект, прежде всего, на банковскую систему (через удешевление фондирования), снизит долговую нагрузку некоторых компаний и повысит инвестиции. В таких условиях существенная (~10%) коррекция американского рынка акций маловероятна.