Ключевые отрасли снизили вклад в рост ВВП РФ в III квартале, - Аналитики Райффайзенбанка

Отраслевая структура динамики ВВП в целом соответствует как нашим ожиданиям, так и динамике месячных индикаторов.

Основной вклад в снижение темпов роста экономики внесло замедление промпроизводства (0,2 п.п. к ВВП против 0,7 п.п. к ВВП во 2 кв. 2017 г.). Главным фактором здесь выступило снижение темпов добычи полезных ископаемых (на фоне действия соглашения ОПЕК+ и снижения выработки газа), а также нулевой вклад обрабатывающих отраслей и энергетики.

Дополнительным негативным фактором в 3 кв. 2017 г. выступило снижение темпов роста в строительстве (0,2 п.п. к ВВП против 0,5 п.п. к ВВП во 2 кв. 2017 г.) и торговле (0,5 п.п. к ВВП против 0,7 п.п. к ВВП во 2 кв. 2017 г.).

Незначительное ускорение произошло лишь в двух отраслях. Сельское хозяйство увеличило вклад в динамику ВВП (0,3 п.п. к ВВП против 0,1 п.п. к ВВП во 2 кв. 2017) на фоне хорошего урожая этого года.

Кроме того, заметным было и ускорение темпов роста финансового сектора - его вклад в увеличение ВВП вырос с 0,1 п.п. до 0,2 п.п. С одной стороны, можно отметить повышение темпов роста реального кредитного портфеля банков в 3 кв. 2017 г., однако финансовый результат отрасли в целом за этот период вырос незначительно после падения во 2 кв. Таким образом, ситуация в секторе остается сложной, и мы считаем, что повышение его вклада в рост экономики является временным.

В перспективе мы ожидаем сохранения динамики ВВП на уровне, близком к 1,5% г./г., а ускорение выше этого уровня, скорее всего, будет происходить в результате разовых факторов. По нашим прогнозам, по итогам этого года экономика вырастет на 1,8% г./г.