Департамент ЦБ: инфляция снижается, но риски ее роста сохраняются

Аналитики департамента исследований и прогнозирования Банка России рассказали про тренд на снижение инфляции и переход к экономическому росту. Как следует из материалов ежемесячного бюллетеня департамента "О чем говорят тренды", инфляция в феврале 2018-го стабилизировалась на уровне 2,2%. Хотя среднесрочные риски ее роста сохраняются.

Среди них ЦБ выделил рост потребительского кредитования , неустойчивость и повышенность инфляционных ожиданий и ситуацию на рынке труда. Эксперты также опасаются, что снижение безработицы приведет к росту номинальных зарплат. Основной рост цен связан с повышением стоимости плодоовощной продукции.

Тем не менее годовая инфляция ожидается ниже 4% в 2018 году и будет находиться вблизи этого уровня в 2019-м. Замедление роста в конце 2017 года сменилось ускорением в начале 2018-го. "В целом можно говорить о закреплении экономики на траектории медленного, но устойчивого роста", — отметили аналитики ЦБ.

Эксперты пояснили, что "экономика продолжает переходить на "экспортные рельсы" при растущем экспортном спросе и замедлении темпов роста внутреннего спроса". Зато потребительский спрос продолжает расти. Причем в департаменте ЦБ полагают, что восстановление потребительского спроса происходит на фоне роста реальных заработных плат. Правда, реальные располагаемые доходы населения, наоборот, снизились на 7% год к году в январе. Аналитики связали это с эффектом низкой базы, вызванным единовременной выплатой пенсионерам, которая была сделана в январе прошлого года.

В 2017 году улучшились финансовое состояние и качество кредитного портфеля банковского сектора (без банков, проходящих процедуру финансового оздоровления). Последние месяцы растет как корпоративное, так и розничное кредитование. Ускорение роста корпоративных кредитов демонстрируют прежде всего банки из первой тридцатки.

В департаменте ЦБ отмечают, что пока активный рост розничного кредитования не трансформируется в рост инфляционного давления в потребительском сегменте рынка. Однако, как полагают аналитики Банка России, это может произойти в будущем, особенно если темпы роста розничного кредитования еще больше ускорятся.