S&P повысило рейтинги "ДОМ.РФ"

Рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило рейтинги АО "ДОМ.РФ" (бывшего АО "Агентство ипотечного жилищного кредитования", АИЖК). Так, долгосрочные кредитные рейтинги эмитента в национальной и иностранной валюте повышены с "BB+" до "BBB-" (прогноз изменен с "позитивного" на "стабильный"), краткосрочные — с "В" до "A-3", свидетельствует информация на сайте агентства.

"Теперь "ДОМ.РФ" имеет два инвестиционных рейтинга — от международных агентств S&P Global Ratings и Fitch Ratings", — комментируют в "ДОМ.РФ".

Как поясняется в релизе S&P , повышение рейтингов "ДОМ.РФ" последовало за аналогичным действием в отношении суверенных рейтингов России 23 февраля 2018 года. Рейтинги "ДОМ.РФ" поддерживаются мнением агентства об очень важной роли компании для властей РФ и ее очень прочных связей с правительством.

Вместе с тем негативное влияние на рейтинги "ДОМ.РФ" оказывают высокие риски концентрации в секторе жилой недвижимости и недавняя консолидация компанией банка "Российский Капитал", что может сделать стратегию развития "ДОМ.РФ" в среднесрочной перспективе более сложной и оказать давление на запасы капитала, указывают аналитики.

Они напоминают, что в настоящее время "РосКап" консолидирован с "ДОМ.РФ". Объем активов банка сопоставим с объемом активов "ДОМ.РФ". "Насколько мы понимаем, большая часть проектов строительной компании "СУ-155", принадлежащей банку, проходят процедуру банкротства, не учитываются в рамках консолидации и будут ликвидированы. В то же время, по имеющейся информации, банк был консолидирован с отрицательным капиталом в размере около 35 млрд рублей... Руководство намерено привести деятельность банка в соответствие со стратегией АО "ДОМ.РФ", преобразовав его в строительно-ипотечный банк в среднесрочной перспективе", — отмечают эксперты.

По их данным, в результате объединения двух структур консолидированный капитал "ДОМ.РФ" сократился со 143 млрд рублей по состоянию на конец 2016 года (до консолидации банка) до примерно 114 млрд к концу 2017-го, в то время как совокупные активы за тот же период увеличились с 324 млрд до 790 млрд рублей, что привело к существенному сокращению прежде очень значительных запасов капитала "ДОМ.РФ". В результате коэффициент капитала, скорректированный с учетом рисков, снизился с 32% до 9,4%. Это обусловило снижение оценки характеристик собственной кредитоспособности "ДОМ.РФ" с "bb" до "bb-".

"Насколько мы понимаем, консолидация АО "ДОМ.РФ" с банком "Российский Капитал" требует значительных усилий, связанных с адаптацией банковского бизнеса и урегулированием проблемных активов. В нашем базовом сценарии мы предполагаем, что отрицательный капитал банка будет восстановлен в течение 2018 года практически без давления на консолидированные показатели. Мы также считаем, что в ближайшие 18—24 месяца не произойдет значительного увеличения проблемных кредитов или убытков по кредитам", — пишут аналитики S&P.

По их мнению, "ДОМ.РФ" продолжит демонстрировать высокие показатели прибыльности, что будет поддерживать его способность генерировать капитал (чистая прибыль компании за 2017 год составила около 18 млрд рублей по МСФО). В агентстве ожидают, что "ДОМ.РФ" продолжит выполнять важные функции института развития, включая выполнение государственных жилищных программ. Также предполагается, что компания будет играть важную роль в снижении ставок по ипотечным кредитам за счет расширения своего присутствия на рынке вторичного жилья, сфокусировавшись на рефинансировании ипотечных ценных бумаг , размещенных на первичном рынке, с помощью сделок секьюритизации.

Стратегия "ДОМ.РФ" также включает разработку финансовых механизмов, способствующих развитию арендного жилищного фонда. Компания планирует сформировать стандарты для сектора аренды жилой недвижимости и поддерживать принятие необходимой законодательной базы в целях дальнейшего развития деятельности в этом направлении и повышения мобильности работающего населения по всей стране. Объем приобретения жилых объектов в настоящее время составляет около 5% активов компании. По мнению S&P, прямая подверженность "ДОМ.РФ" рискам, связанным с сектором жилой недвижимости, останется ограниченной в среднесрочной перспективе.