Уход Наумовой из "Пятерочки" возобновил опасения по поводу перестановок в менеджменте, - Аналитики Альфа-банка

X5 (ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $44,2/ГДР) вчера объявила о том, что гендиректор Пятерочки Ольга Наумова покинула свой пост. Мы считаем это событие негативным, так как оно может сигнализировать о некоторых внутренних проблемах в этом подразделении или в самой компании. Тем не менее, бумаги X5 по-прежнему являются нашей топ-акцией в российском розничном секторе. Учитывая их недооцененность и недавнюю коррекцию (акции подешевели на 8% после публикации операционных результатов за 1К18 с отрицательным LfL-трафиком в гипермаркетах и дискаунтерах, тогда как индекс РТС не изменился), мы считаем текущие уровни привлекательными для покупки. Мы также считаем, что включение акций в расчетную базу индекса MSCI в мае 2018 г. поддержит котировки технически. Таким образом, мы подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА.

Сегодня на телефонной конференции по финансовым результатам за 1К18 гендиректор X5 Игорь Шехтерман ответит на вопросы, связанные с уходом Ольги Наумовой.