Углубление дефляционных тенденций в еврозоне может заставить ЕЦБ расширить QE, - Росбанк

В январе произошло резкое падение инфляции в Китае с 1,5% г./г. до 0,8% г./г. (консенсус: 1,0%). Таким образом, впервые с 2009 г. инфляция опустилась ниже 1%. Частично столь низкий показатель объясняется разовыми факторами, в частности "плавающей" датой китайского Нового года. Однако недавнее падение цен на нефть и замедление китайской экономики все же создают дефляционные риски: индекс цен промышленных товаров уже показывает отрицательные темпы роста (-4,3% г./г.). В связи с этим от Народного банка Китая ожидают нового снижения ставок и норм обязательного резервирования в целях поддержания экономического роста и сдерживания дефляционных тенденций. В отличие от Китая в Европе падение потребительских цен уже началось. Сегодня выходят данные по инфляции Германии за январь (консенсус: -0,3% г./г.). Углубление дефляционных тенденций в еврозоне может заставить ЕЦБ расширить программу количественного смягчения.