Обзор Банки.ру: ускорившаяся инфляция не даст ЦБ снизить ключевую ставку

На ближайшем заседании совета директоров ЦБ ключевая ставка останется без изменений на уровне 7,25%, считают опрошенные Банки.ру эксперты.

"Скорее всего, ставка не будет снижена. Во-первых, атака на развивающиеся рынки этому не благоприятствует. Во-вторых, последние заявления руководства ЦБ о переходе к нейтральной политике и ставке ближе к верхней границе должны быть "переварены" рынком. Снижение ставки на июльском заседании будет более логичным", — считает главный экономист "Эксперт РА" Антон Табах.

"К актуальным внешним рискам можно отнести: некоторую неопределенность в отношении действий главных мировых регуляторов (ожидания в последнее время меняются сравнительно часто); угрозу развязывания торговых войн — несмотря на длительные переговоры, де-факто США ввели импортные пошлины на сталь и алюминий, а торговые партнеры анализируют симметричные меры; сохранение волатильности на отдельных развивающихся рынках как угрозу аппетиту к риску в целом; рост напряженности на Ближнем Востоке, а также введение односторонних санкций к Ирану со стороны США", — перечисляет директор по аналитике департамента инвестиционного бизнеса банка "Открытие" Дмитрий Харлампиев.

По его словам, в случае непосредственно РФ можно говорить о рисках усиления общего санкционного режима, а также о негативных эффектах для рынка нефти от возможных решений в формате ОПЕК+ в части постепенного смягчения ограничений на добычу нефти.

В РНКБ считают, что ставка будет сохранена на текущем уровне, что вызвано рисками превышения таргета по инфляции в связи с действующими краткосрочными факторами: ростом цен на бензин на 7,7% с начала года, ростом цен на дизельное топливо на 9%, ослаблением курса рубля на 9,7%, ростом среднемесячной заработной платы на 10,5%.

По словам директора стратегических проектов CAF Group Валентина Островского, приоритетом для ЦБ на сегодняшний день является инфляция, и об этом неоднократно заявляла глава Банка России Эльвира Набиуллина. "Снижать ставку стало возможным при низких показателях инфляции — 0,1—0,2% в месяц, не больше, и то крайне аккуратно. Но в последний месяц темпы роста цен резко ускорились на фоне подорожания энергоносителей, и это может полностью свести на нет работу ЦБ РФ", — говорит он. Эксперт также указывает на такой фактор, как рыночная ситуация.

"В последнее время отток капитала, в частности с финансовых рынков РФ, резко усилился из-за геополитических проблем. Так, по данным Банка России, с января по май отток капитала из России составил 23,3 миллиарда долларов по сравнению с 18,8 миллиарда долларов годом ранее. Регулятор не будет накалять обстановку снижением ставки, чтобы сделать наши активы еще менее интересными для нерезидентов", — считает Островский.

"Мы ждем сохранения паузы в цикле снижения ключевой ставки российского регулятора и рассчитываем на его возобновление в ближайшие месяцы при условии отсутствия новых внешних шоков, цель по ключевой ставке на конец текущего года оценочно составляет 6,75%", — прогнозирует Харлампиев.

Анна ПОНОМАРЕВА, Наталья СТРЕЛЬЦОВА, Banki.ru