Главный аналитик Банка "ГЛОБЭКС" Виктор Веселов: второй квартал был неудачным для развивающихся рынков

Снижение азиатских индексов затормозилось после смены риторики властей США с угрозы на более взвешенный подход к введению новых торговых пошлин против китайских товаров. Однако китайские фондовые индексы заканчивают II квартал снижением на 10-12% относительно уровней конца марта текущего года. При этом, инвесторы снижают аппетит к риску, поэтому глобальные индексы облигаций показывают рост на азиатском направлении.

Тема торговой войны США и Китая продолжит давить на рынки. Из-за оттока капитала, вызванного увеличением процентной ставки ФРС США и рядом других факторов, II квартал можно назвать неудачным и для ряда других развивающихся рынков, например, Бразилии, Филиппин, Польши, Нигерии и др. стран. При этом, учитывая реальную ставку и высокие доходности по локальным бондам, инвесторы вернутся на развивающиеся рынки, как только аппетит к риску восстановится. Плюс рейтинги инвестиционной категории вместе со стабильными макроданными окажут поддержку российскому рынку.

Возможно, на текущей неделе инвестиционные фонды будут добирать позиции по просевшим в цене акциям после дивидендной отсечки, что также играет в пользу рубля. Косвенно это уже подтверждается положительной дельтой движения капитала в фондах с фокусом на Россию: приток капитала за неделю в российский рынок составил около 110 млн долларов. Отметим, что с апреля по конец мая были оттоки выше 600 млн долларов.

Вместе с тем, на следующей неделе будут опубликованы ключевые данные по рынку труда в США и PMI в производственном секторе от ISM. Консенсус-прогноз сигнализирует о стабильных данных. Это дает повод сыграть против рубля.