Сбербанк: налоговый доход поддержал чистую прибыль, - Марина Карапетян,аналитик Альфа-банка

Сбербанк сегодня представил финансовые результаты за 4М15 по РСБУ. Чистая прибыль в размере 49 млрд руб. оказалась на 62% ниже уровня 2014 г., а ROAE составил невпечатляющие 7%. Признанный в апреле налоговый доход в размере 13,5 млрд руб. компенсировал слабую NIM (лишь 2,8% за 4M15), снижение комиссионного дохода на 4% г/г и повышение операционных расходов на 5% г/г. Более того, просроченные кредиты выросли до 2,8% кредитного портфеля, а коэффициент покрытия резервами снизился до 208% к концу 4М15, указывая на то, что банк может повысить резервирование в ближайшие кварталы.

Мы ожидаем, что отчисления в резервы составят 350 б. п., а чистая прибыль – 60 млрд руб. в 2015 г.

В целом мы считаем результаты НЕГАТИВНЫМИ для Сбербанка из-за низкого уровня резервов и по-прежнему слабой NIM.