"Префы" Сбербанка исключены из расчетной базы MSCI Russia, - "Сбербанк КИБ"

MSCI опубликовала итоги последнего майского пересмотра расчетной базы индексов. С точки зрения российского рынка, наиболее значимое изменение - это исключение из расчетной базы привилегированных акций Сбербанка, поскольку данный инструмент не удовлетворяет новым требованиям с точки зрения скорректированной рыночной капитализации бумаг в свободном обращении. В частности, отметим, что минимальное значение рыночной капитализации для российских бумаг, применявшееся в рамках майского пересмотра расчетной базы, составило $3 081 млрд., т. е. оказалось выше, чем мы ожидали. В результате минимальное значение рыночной стоимости бумаг в свободном обращении составило $1 032 млн. Между тем рыночная капитализация "префов" Сбербанка в свободном обращении на контрольную дату составляла всего $932 млн.

MSCI также снизила коэффициенты доли акций в свободном обращении для Московской биржи (с 60% до 50%) и Уралкалия (с 45% до 35%). Это изменение обусловлено переоценкой доли акций в свободном обращении у данных эмитентов. На наш взгляд, это чревато оттоком средств пассивных и активных фондов, который для Уралкалия может составить соответственно $18 млн. и $73 млн., а для Московской биржи - $7 млн. и $26 млн.

Итоги пересмотра расчетной базы индекса вступают в силу на момент закрытия торгов 29 мая. Следующий, ежеквартальный, пересмотр состоится в августе.