НПФ наращивают вложения в сектор госбумаг

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) сокращают инвестиции в реальный сектор экономики, при этом увеличивая вложения в облигации федерального займа (ОФЗ). Такую ситуацию эксперты называют "аномальной", пишет "Коммерсант".

На конец III квартала инвестиции НПФ в реальный сектор экономики составляли 35,1%, или около 925 млрд рублей, от общего объема пенсионных накоплений (2,6 трлн рублей), следует из опубликованных 29 ноября данных ЦБ. По сравнению с началом года доля сократилась на 1,5 процентного пункта.

Основной прирост показали инвестиции в государственный долг. На 30 сентября их доля в портфеле НПФ достигла 37,5% (в начале года — 24,3%, а на 1 января 2017-го — 10,1%). В ЦБ связывают переход в гособлигации из корпоративных облигаций с сокращением спредов между их доходностями, что, в свою очередь, объясняется "продажей ОФЗ иностранными инвесторами и существенно более низкой ликвидностью корпоративных облигаций".

Продолжалась и тенденция ухода НПФ, работающих по ОПС, из финансового сектора (активы банков, управляющих компаний, SPV, лизинговых компаний, бумаг "ДОМ.РФ", ВЭБа, страховых организаций и т. д.). За девять месяцев вложения в активы финансовых компаний упали на 9 п. п., до 27,4% (в банки — до 16,1%). Таким образом, впервые доля вложений пенсионных накоплений в госсектор превысила долю вложений в финансовый сектор, подчеркивает ЦБ.

Причины этого Банк России видит в своих "регуляторных требованиях" (с 1 января, согласно действующему положению по инвестированию пенсионных накоплений, НПФ должны сократить свою долю вложений аккумулированных средств по ОПС в кредитные организации до 30%), а также в "относительно низких ставках по депозитам".

НПФ могли бы получать повышенную доходность за счет вложений в наименее рисковые корпоративные облигации, говорят эксперты. Зато вложения в ОФЗ помогают пройти стресс-тесты ЦБ.