Угрозы и возможности

Снижение внутреннего спроса близко к завершению, рубль готов укрепляться, но облегчение в работе банки и компании ощутят, в лучшем случае, к концу года.

В центре Москвы 19 и 20 мая 2015 года в конференц-залах Мариотт Гранд Отеля состоялась международная конференция "Управление финансовыми рисками". Мероприятие было организовано компанией "IC Energy". О лучших практиках бизнес-планирования, макроэкономической ситуации, перспективах развития рынка, определениях риск-аппетитов и лучших стратегиях управления компаниями рассказали ведущие эксперты.

KPI как стимул к изменениям

Первая сессия конференции была посвящена управлению рисками в условиях повышенной экономической нестабильности. Директор департамента риск-консалтинга компании Marsh Risk Consulting Павел Смолков в своем докладе подчеркнул важность консолидированного планирования и риск-моделирования на примере работы одной крупной компании из нефтяного сектора. Процесс интеграции системы управления с поправкой на риск-менеджмент и необходимостью прогнозирования ключевых показателей и целей, к которым стремится компания, очень трудоемок. По каждому выделенному риску необходимо создавать индивидуальные модели. Полученную информацию следует в обязательном порядке анализировать и обсуждать с руководителем соответствующего подразделения. Руководитель, в свою очередь, должен выбрать наиболее адекватную ситуации стратегию анализа рисков. Он может либо оценивать все риски сразу, либо просчитывать каждый из них индивидуально. Когда компания ведет бизнес со всеми дочерними, со-зависимыми обществами одновременно, то требуется учитывать те риски, которые присущи не только материнской компании, но и ее подотчетным предприятиям. Каждый новый "добавленный риск" от отдельной бизнес-единицы может воздействовать на конечный финансовый результат всей группы компаний. Иногда бывает сложно стимулировать топ-менеджмент компании учитывать риск-анализ в своей деятельности, но для стабильной организации работы это необходимо делать. В крупных компаниях, как показывает опыт эксперта, учитывать аналитические отчеты по управлению рисками глав подразделений мотивирует включение в KPI соответствующих показателей.

Большим плюсом для управления по работе с рисками является существование в компании глобальной базы данных по возможным рискам и риск-событиям. Каждое подразделение может иметь ограниченный доступ к этим данным, а топ-менеджмент должен представлять всю картину полностью. Смысл любых расчетов заключается в том, чтобы руководство блока утверждало бизнес-план с учетом возможных рисков. Если базовый сценарий по достижению необходимых показателей прибыльности почти полностью не выполним, то его следует изменить в соответствии с новыми требованиями бизнеса.

В крупных компаниях должна быть налажена система оценки рисков. На уровне корпоративного центра различным экспертам следует давать комментарии по широкому спектру заявленных в компании целей. Бизнес-подразделения могут дать диапазон возможностей в текущих условиях реализации. Но со стороны экспертного центра должна быть налажена система контроля.

Начальник управления мониторинга интегрированной системы управления рисками компании "Газпромнефть" Михаил Фёдоров подчеркнул, что модель может строиться на одном из двух принципов. Либо эксперт самостоятельно задает распределение возможных негативных событий, либо в компании уже накоплена статистика инцидентов и можно относительно точно построить вероятность срабатывания того или иного риска. Для обоих способов расчетов уже существует достаточное количество методик. Эксперт подчеркнул, что вначале было сложно приучить менеджмент компании анализировать распределение вероятности. Однако прогресс был достигнут за счет поддержки со стороны руководства. Все новые бизнес-инициативы были включены в KPI для менеджмента и увязаны с выплатой бонусов. Способы нематериальной мотивации также активно применялись. К каждому управленцу необходимо было найти свой подход. Для внедрения изменений потребовался административный ресурс. Помимо наличия политической воли, был найден "агент изменений" в компании, при поддержке которого работа шла гораздо быстрее. Со стороны служб внутреннего аудита осуществлялась методическая и административная поддержка. Пришлось преодолеть колоссальное внутреннее сопротивление со стороны некоторых сотрудников, но благодаря индивидуальной и кропотливой работе с каждым в отдельности, был достигнут прогресс. При взаимодействии с бизнес-подразделениями в процессе описания рисков важно давать панораму новых возможностей, а не только описание классических угроз. В этом случае стратегия управления рисками может стать дополнительным инструментом, который позволяет наладить диалог между менеджментом и рисковиками.

Фото: Альберт Тахавиев, Bankir.Ru

"Дно" потребительского спроса и инфляция

Заместитель начальника Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич в своем выступлении дал макроэкономический анализ и прогноз дальнейшего развития рынка. По данным эксперта, произошедшее в результате ряда негативных событий снижение внутреннего спроса в настоящий момент близко к завершению. В результате ослабления рубля резко упала покупательная способность населения, что реализовалось, в том числе в ощутимом экономическом замедлении. Спрос на импорт упал на 40%.

Важно отметить, что после всплеска инфляции в декабре 2014 – январе 2015 года, когда инфляция достигала 1,5% за неделю, к настоящему моменту произошло замедление этого показателя до 0,1% за 7 дней. Это вполне допустимые для России темпы роста ключевого экономического показателя. "Мы ожидаем, что инфляция существенно замедлится, - продолжал эксперт. - А вслед за этим восстановится покупательная способность населения". Однако общее падение ВВП в 2015 году, по мнению Петроневича, составит 3%. За 1 квартал 2015 года снижение ВВП уже произошло на 1,9%, что оказалось, правда, существенно лучше многих других прогнозов.

В 2016 году аналитики Газпромбанка не ожидают высоких темпов роста, поскольку даже до начала кризиса экономика России слишком сильно замедлялась. В последние годы отечественная экономика росла экстенсивно, во многом за счет кредитования, увеличения зарплат в бюджетном секторе, индексирования пенсий и т.д. Существенных изменений в структуре труда не происходило. Вследствие этого и в следующие 2-3 года темпы роста ВВП будут низкими. "Мы не ожидаем глубокого кризиса, который был в 2008-2009 годах, - продолжал эксперт. - В тот момент бизнес испытал колоссальное изменение темпов роста в номинальном выражении. Если на середину августа 2008 года спрос рост на 30%, то уже через 7 месяцев рост спроса по выручке в рублях в номинальном выражении ушел в минус. Предприятия столкнулись с реальными проблемами. В 2015 году ситуация другая. Мы подходили к этому кризису с низкими темпами роста". Для экономики России важно в ближайшее время сохранить платежеспособный спрос населения. В начале текущего года не было зафиксировано огромного роста задолженности по заработной плате и резкого увеличение просрочки. Фактически, нет безработицы. Падение платежеспособного спроса вызвано исключительно всплеском инфляции, который к концу года "сойдет на нет", уверен эксперт.

Аналитики ожидают возврат цен на нефть на уровень $70 за баррель. При снижении инфляции до 7% в годовом эквиваленте, Банк России, скорее всего, в течение всего 2015 года продолжит снижать ключевую ставку. Вполне вероятно, что к декабрю текущего года ее размер уменьшиться до 9% и даже ниже. Вслед за этим снизятся и ставки денежного рынка, и ставки по ОФЗ.

Давление на рубль значительно меньше, чем прогнозировалось. А в условиях положительных ожиданий по цене на нефть, российская национальная валюта будет укрепляться, уверен эксперт. Курс рубля стремительно движется к уровням 2012-2013 года в 35 рублей за доллар. Однако дальнейшее укрепление рубля на 30% невыгодно, потому что оно приостановит запущенную федеральную программу по импортозамещению и сильно снизит рублевые доходы российских экспортеров и бюджета. Это дополнительные причины, по которым Центробанк будет противиться резкому укреплению рубля в отсутствии позитивного роста цен на нефть. Аналитики Газпромбанка до конца 2015 года ожидают сохранение курса рубля на текущих уровнях с риском волатильности, направленным, скорее, на укрепление национальной российской валюты, нежели на ее ослабление.

Во второй день конференции, 20 мая 2015 года, эксперты обсудили практики определения риск-аппетита, возможности использования финансовых инструментов для минимизации потерь, различные подходы к хеджированию рисков и другие актуальные для финансового рынка темы.

Старший аудитор департамента внутреннего аудита компании "КЭС" Тимур Баязитов в своем докладе осветил роль совета директоров в управлении рисками. По мнению эксперта, после того, как были заданы правила игры, опытным управленцам необходимо осуществлять регулярную оценку работы. Следует научиться задавать простые вопросы: почему что-то происходит, каким образом и т.д. А директора дивизионов должны на них подробно отвечать. В том числе, им следует регулярно адресовать "любимый вопрос риск-менеджеров": "А что будет, если...?". Эти простые правила и вопросы, имеющие наводящий характер, позволят совету директоров осуществлять качественный мониторинг работы компании, дадут полную картину того, какие риски являются наиболее вероятными, какова их величина, природа, причина, способна ли компания им противостоять и т.д. Следует оценивать, насколько сопоставимы затраты на управление рисками и на возможные последствия в случае их реализации.

Москва .