Недремлющее око Центробанка

Банк России намерен разработать систему надзора за тем, как негосударственные пенсионные фонды (НПФы) инвестируют средства тех граждан, которые доверили этим фондам управление своими пенсионными накоплениями. Меры надзора предусматривают контроль того, насколько ответственно негосударственный пенсионный фонд инвестирует деньги своих клиентов. Об этом 26 мая 2015 года, выступая на круглом столе "Будущее пенсионного рынка 2015", организованном рейтинговым агентством "Эксперт", заявил директор департамента коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России Филипп Габуния.

Один из законов фондового рынка – никто не может обещать гарантированной доходности инвестиций. Но правила работы на этом рынке предполагают, что фонды работают, инвестируя пенсионные накопления, исходя из интересов своих клиентов. Однако ни в одном документе не оговаривается, какой доход фонды должны заработать для своих клиентов, ни какой доход можно считать приемлемым или низким. Например, у банков есть определенная ответственность перед клиентами: они должны начислить на депозит определенный, заранее прописанный в договоре вклада, доход, отметил Филипп Габуния. А вот систему ответственности НПФ перед своими клиентами регулятору нужно прорабатывать.

Если фонд вложился в ненадежный и низкодоходный актив, когда была возможность вложиться в более качественный актив и с более высокой доходностью, то он должен компенсировать клиентам потери, считает эксперт Центробанка. Но перед ЦБ стоит сложная задача, так как не очень ясно, какие инвестиции оценивать и как их оценивать, поэтому вряд ли стоит ждать появления какого-то унифицированного подхода к проблеме, например, единой для всего рынка пенсионных накоплений формулы.

При этом Банк России не будет вводить какой-то определенный золотой эталон, бенчмарк для доходности пенсионных фондов, которую они должны показать. ЦБ будет анализировать работу фонда на протяжении долгого времени и структуру его портфеля. И в том случае, если по результатам этого анализа ЦБ поймет, что НПФ действует не в интересах клиента, а, например, в собственных интересах, то к нему будут предъявлены претензии, и силами специалистов ЦБ будет проведена оценка, сколько фонд должен своим клиентам возместить средств, сообщил Габуния (Центробанк).

Генеральный директор УК "КапиталЪ" Вадим Сосков заявил в беседе с Bankir.Ru, что нередко, особенно в ситуациях, когда у фонда меняются собственники, в рамках политики управления фондом его акционеры предлагают управляющим инвестировать средства будущих пенсионеров в активы или проекты, также связанные с акционерами фонда. "Законом это не запрещено, но дешевое фондирование, которое получают собственники фондов, не всегда является наиболее выгодной инвестицией для клиентов фонда. Но при этом нельзя не отметить, что ЦБ взялся за довольно сложную задачу, в которой много неизвестных переменных", – отметил Вадим Сосков.

А Филипп Габуния еще добавил, что доходность инвестирования пенсионных средств должна быть не ниже доходности по государственным ценным бумагам – ОФЗ. По словам специалиста ЦБ, сейчас механизм находится в стадии обсуждения и проработки.

Аналитик рейтингового агентства "Рус-Рейтинг" Юрий Голбан считает, что пока инициатива ЦБ выглядит достаточно размыто, ведь на данный момент это только предложение. "Но, думаю, что в дальнейшем будут выработаны конкретные формулировки и критерии. С нашей точки зрения, у регулятора и сейчас достаточно инструментов и полномочий для контроля качества деятельности НПФ – это отчетность, инвестиционная декларация и другие инструменты", – говорит Голбан.

Дополнительный надзор над процессом инвестирования может быть направлен на сохранность пенсионных средств, добавляет Голбан ("Рус-Рейтинг"). Регулятор планирует следить за качеством портфеля активов, чтобы НПФ вкладывали пенсионные средства в интересах клиентов, а не в собственных. Если это торгуемый на фондовом рынке инструмент, то