Национальные проекты. Эффект на экономический рост

Амбициозный бюджет национальных проектов общей стоимостью 25,7 трлн руб. заставляет задаться вопросом об их влиянии на экономический рост. Прямой эффект этих расходов может составить 0,2% ВВП ежегодно, тогда как косвенный – до 0,1% ВВП. При этом, поскольку 60% расходов приходится на инфраструктурные проекты и пока финансирование нацпроектов исполнено всего на 6% от плана 2019 года, их влияние на рост 2019 года будет минимальным. Основным позитивным результатом национальных проектов может стать ускорение динамики потенциального роста с текущих 0,7% до 1,6% к 2024 г. Тем не менее, эта цифра будет ниже 2,0%-го потенциального роста стран G7 и составляет всего лишь половину от таргетируемого правительством РФ фактического роста ВВП в 3% к 2024 г.

Правительство планирует израсходовать 25,7 трлн руб. на национальные проекты в 2019-2424 гг., при этом около 70% расходов будет направлено на 4 основных направления: Российское правительство недавно представило подробную “дорожную карту” реализации 13 национальных проектов (включая комплексный план развития инфраструктуры) на 2019-2024 гг. Финансирование совокупных расходов на сумму 25,7 трлн руб. планируется осуществлять из следующих источников: половина суммы (13,2 трлн руб.) будет выделена из средств федерального бюджета, 30% – из внебюджетных источников (7,5 трлн руб.) и 20% – из региональных бюджетов (5,0 трлн руб.) (Рис 1). Из 13 представленных проектов около 70% расходов планируется распределить по 4 основным направлениям: проекты в области демографической политики (12%), проекты в области экологии (16%), строительство дорог (19%) и инфраструктурные проекты (25%). Финансирование проектов в этих 4 областях находится в зоне ответственности различных бюджетов (Рис 2). Средства федерального бюджета, главным образом, будут направлены на реализацию инфраструктурных проектов и проектов в области демографической политики – примерно 6,0 трлн руб. из 13,2 трлн руб. будет израсходовано на эти цели в 2019-2024 гг. Порядка 84% расходов региональных бюджетов (или 4,1 трлн руб.) планируется потратить на строительство дорог. Средства внебюджетных фондов, в основном, пойдут на финансирование проектов в области экологии (3,2 трлн руб.) и инфраструктуры (еще 3,3 трлн руб.); на проекты в этих областях потребуется до 90% внебюджетных расходов. В целом примерно 60% от суммы 25,7 трлн руб. будет так или иначе связана с инфраструктурными проектами.

Структура национальных проектов предполагает, что основной вклад в динамику роста придется на 2019- 2020 гг.: Благодаря внушительному шестилетнему плану по расходам складывается впечатление, что экономика получит сильный импульс для дальнейшего роста на протяжении всего периода реализации проектов; тем не менее, основной импульс придется в основном на 2019-2020 гг. Ориентируясь на прошлый год как на базовый, можно сказать, что экономика в результате реализации национальных проектов в 2019 г дополнительно получит порядка 3,4 трлн руб., или 3,2% ВВП. В 2020 г. ожидаемый прирост расходов по сравнению с 2019 годом будет существенно ниже - сумма расходов увеличится на 0,9 трлн руб., или на 0,8% ВВП; по отношению к 2018 г экономика получит дополнительные 4,2 трлн руб. Однако в оставшийся период правительство будет лишь поддерживать годовое финансирование в среднем на уровне 4,5 трлн руб., при этом не оказывая дополнительной поддержки росту (Рис 3).

Прямой эффект нацпроектов в 2019 г. может достичь 0,2% ВВП… Однако размер общих расходов бюджета не является аналогом стимула, который получит экономика. Поддержка экономике от нацпроектов будет сочетанием чистого увеличения прямых расходов и их мультипликативного эффекта на рост. Прямой эффект учитывает масштаб чистого стимула, который может быть ограничен в том случае, если новые расходы будут профинансированы за счет повышения налоговой нагрузки или сокращения прочих расходов. Мы считаем, что масштаб эффекта можно