СМИ: инвестбанки обратились к опыту прошлого кризиса и зарабатывают на реструктуризации облигаций

Российские эмитенты все чаще прибегают к реструктуризации долговых обязательств. В текущих экономических условиях реструктуризация облигационных выпусков имеет все шансы стать одним из доходных видов бизнеса для ряда банков, пишет "Коммерсант".

Так, в среду банк "Русский Стандарт" договорился с держателями своих субординированных еврооблигаций на 350 млн долларов о продлении срока обращения бумаг. У эмитента не было никаких проблем с обслуживанием долга, реструктуризация потребовалась по причинам, связанным с банковским регулированием. Ранее аналогичные действия совершил банк "Уралсиб". Однако необходимость изменения условий по долговым инструментам все же диктовалась сложностями с привлечением капитала в текущей экономической ситуации.

Инвестбанкиры обращаются к опыту предыдущего кризиса. В 2009 году, например, работы с проблемными долгами было так много, что она даже объявлялась стратегическим направлением бизнеса банка "Международный Финансовый Клуб" . Там вчера сообщили, что интерес к этому сегменту инвестбанковского бизнеса сохранился. "Нам всегда была интересна работа с проблемными активами корпоративного сектора. Сейчас эта тема как нельзя более актуальна, поэтому рассматриваются различные возможности", — пояснили в банке.

Однако наиболее активно с проблемными публичными рублевыми долгами сейчас работает Райффайзенбанк. "Райффайзенбанк давно занимается этим бизнесом. В каком-то смысле это выход для инвестбанков, так как позволяет им не простаивать, пока нет возможности организовывать облигационные займы. Сейчас этот сегмент активизируется, причем помимо публичных сделок довольно часто этот процесс проходит в закрытом режиме, когда эмитент и инвесторы договариваются между собой", — говорит руководитель дирекции операций на рынках капитала и инвестиционно-банковских услуг Райффайзенбанка Никита Патрахин.

Бизнес по организации реструктуризации облигационных выпусков более трудозатратный, чем организация займов на первичном рынке. Зато, отмечает руководитель управления рынков долгового капитала "ВТБ Капитала" Андрей Соловьев, и комиссии инвестбанков за реструктуризацию выше. Источник в крупном инвестбанке отметил: "Приходится договариваться с каждым инвестором, трудозатрат больше в десять раз, зато и оплата примерно в шесть — десять раз выше комиссии за размещение". Таким образом, комиссия за реструктуризацию облигаций составляет до 10% от номинального объема выпуска.

Спрос на данную услугу будет расти, считают эксперты. "В текущей рыночной ситуации ряд эмитентов могут рассматривать различные варианты обслуживания долговых обязательств, в том числе и реструктуризацию облигационных займов. Не исключено, что в этом году спрос на подобного рода продукты будет выше", — полагает соруководитель департамента инвестиционно-банковской деятельности Sberbank CIB Павел Соколов.