Пенсионеров распределят по госфондам

По итогам 2018 года пенсионный рынок приблизился к олигополии, а в 2019-м и вовсе стал олигополистическим. Десятка крупнейших негосударственных пенсионных фондов (НПФ) собрала у себя 90% всех пенсионных денег, сконцентрированных в НПФ. При этом центром консолидации стали государственные структуры, которые готовы на себя взять риски, созданные самим государством, частники же избавляются от пенсионных активов. В итоге мы можем получить "госолигополию", полагают эксперты.

Структура рынка частных фондов "максимально приблизилась" к характеристикам олигополистических рынков, приходят к выводу аналитики агентства "Эксперт РА" в своем ежегодном обзоре российской отрасли НПФ (с ним ознакомился "Ъ"). "Доля десяти крупнейших НПФ в совокупном объеме пенсионных резервов и накоплений по итогам 2018 года увеличилась с 81,4% до 88,5%",— обосновывают они свое заключение. Отсечкой для олигополистического рынка аналитики агентства считают концентрацию рынка у крупнейших игроков на уровне 90%.

В прошлом году завершились два крупных объединения частных фондов: в середине года попавшие в периметр санации банка "ФК Открытие" три НПФ слились на базе "ЛУКОЙЛ-Гаранта" (сейчас НПФ "Открытие", см. "Ъ" от 23 августа 2018 года), а в конце года "Согласие ОПС" и "Нефтегарант НПО" присоединились к фонду "Нефтегарант". НПФ "Открытие" с активами на начало этого года 565 млрд руб. занимал вторую строчку, однако в первом квартале опустился на третье место (активы снизились до 556 млрд руб.), уступив "Газфонду Пенсионные накопления" (563,7 млрд руб.). НПФ "Нефтегарант", как и прогнозировал "Ъ" (см. номер от 14 мая 2018 года), закрепился на девятом месте (205,6 млрд руб.).

Объединение частных фондов продолжилось и в этом году. В первом квартале НПФ "Сафмар" присоединил фонд "Доверие". В результате единый фонд (264,7 млрд руб. активов) по итогам первых трех месяцев года вышел на шестое место, обогнав НПФ "Будущее" (256,5 млрд руб.). В итоге, по оценкам "Ъ", концентрация топ-10 российских частных фондов превысила 90% рынка резервов и накоплений. Впрочем, рынок ОПС уже давно живет в фазе олигополии. На начало прошлого года у топ-10 игроков было сконцентрировано более 92,4% всех пенсионных накоплений, сейчас же этот показатель на 2,6 процентного пункта выше. Рынок негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) более диверсифицирован, но и он приближается к олигополистическому. На начало года у десяти крупнейших игроков было сконцентрировано 89,5% всех пенсионных резервов.

"Вызывает опасение, что на рынке может произойти избыточная концентрация, но пока мы негативных тенденций не видим", — Филипп Габуния, директор департамента Банка России, в интервью РБК, 17 ноября 2014 года

Аналитики "Эксперт РА" прогнозируют дальнейшую концентрацию рынка. "В 2019–2020 годах консолидация рынка продолжится, однако она будет иметь более плавный характер",— говорится в обзоре агентства. Например, фонд "Большой" продолжает процедуру объединения с НПФ "Владимир" (см. "Ъ" от 26 ноября 2018 года). Планировалось также присоединение к фонду "Будущее" ряда более мелких фондов, принадлежащих инвесткомпании "Ленинградское адажио" (см. "Ъ" от 10 декабря 2018 года). Также, по словам нескольких собеседников "Ъ", близких к центрам консолидации, крупные игроки ведут переговоры или настроены на покупку более мелких.

"Продолжающимся драйвером олигополизации рынка станет его огосударствление",— прогнозирует гендиректор консалтинговой компании "Пенсионные и актуарные консультации" Евгений Якушев. По его словам, частные инвесторы под давлением ужесточающихся регуляторных норм и увеличивающихся регуляторных рисков будут стремиться выйти из бизнеса, даже фиксируя убытки. Вместе с тем госструктуры, обладающие большим лоббистским ресурсом, сохранят тренд на консолидацию вокруг себя пенсионных активов. "В среднесрочной перспективе на пенсионном рынке можно будет увидеть странное явление — сформировавшуюся государственную олигополию",— резюмирует эксперт.

Илья УСОВ