Кривая ОФЗ снизилась на 10-20 б.п. на фоне итогов встречи в Минске, - Дмитрий Грицкевич,аналитик Промсвязьбанка

Несмотря на то, что итоги минской встречи нельзя однозначно назвать позитивными, российские активы отреагировали повышением котировок. Повышение цен на энергоносители также способствовало снижению доходности госбумаг – кривая ОФЗ снизилась 10-20 б.п.

В результате, долгосрочные ОФЗ 26207 и 26212 вчера тестировали уровень 12,2%-12,3% годовых по доходности, что на 270-280 б.п. ниже текущей ключевой ставки. Отрицательный спрэд на участке 1-5 лет несколько меньше и составляет 145-155 б.п., что говорит об усилении ожиданий дальнейшего смягчения политики ЦБ.

Вместе с тем данные по инфляции говорят об обратном – на 9 февраля инфляция ускорилась до 15,6% годовых и, по оценке, заместителя председателя ВЭБа Андрея Клепача, на пике в мае может достигнуть 18%. На этом фоне покупка ОФЗ по текущей кривой выглядит весьма рискованно. Как мы отмечали ранее, отдаем предпочтение флоутеру ОФЗ 24018, который торгуется вблизи 94 фигуры.

Ралли в ОФЗ сдерживается данными по галопирующей инфляции.